London će zadržati stjecanje vodovodne mreže na financijskom tržištu EU-a #Brexit

London će i dalje ostati veliki dio europskog financijskog tržišta, vodoinstalacija daleko izvan Brexita, budući da je paromija coronavirusa sprečila Frankfurtske ambicije uhvatiti milijarde eura vrijednih derivata koji kliring poslovanja od Britanije, piše Huw Jones.

Kliring osigurava da su poslovi na financijskim tržištima dovršeni, čak i ako se jedna strana transakcije raspadne. To je posao s velikim količinama i malim maržama, ali ključni dio tržišne infrastrukture. Vodeća uloga Londona u klirinškom poslu pomogla je učvrstiti njegov status vodećeg financijskog centra u Europi. Ostali europski centri, poput Frankfurta, koji su željeli oduzeti komad ovog posla, smatrali su Brexit šansom da smanje londonski opseg na kliring trgovanja u eurima.

No, Deutsche Boerse (DB1Gn.DE) Eurex Clearing, koji se smatra najjačim kandidatom za preuzimanje posla iz klirinške divizije Londonske burze, rekao je da je njegov kliring eura rastao sporije nego što se očekivalo zbog kašnjenja u promjenama propisa, pandemije COVID-19 i širi otpor banaka da se prebaci iz Londona.

"Postoji sporiji put rasta nego što smo u početku očekivali za drugu polovicu ove godine, prvenstveno zbog COVID-19 i njegovih implikacija, ali sve ide u dobrom smjeru kako bismo postigli svoje ciljeve", rekao je Matthias Graulich, član odbora za obračun kliringa Eurex Reuters.

Eurex je rekao da čini 19 bilijuna eura (17trn funti) ukupnog tržišta od 100 bilijuna eura nominalne neizmirene vrijednosti u derivatima kamatne stope u eurima i terminskim ugovorima, a ostatak ostaje LCH. Samo u swapovima, Eurex ima 7.3trn eura, ili 14% tržišta, u usporedbi s 45.8trn € na LCH-u. Cilj Eurexa je da do kraja 25. dostigne ukupni klirinški cilj eura od 2020trn eura.

„Izuzetno je teško reći gdje smo na putu da ostvarimo svoje ciljeve do 31. prosinca, kraj godine nije magičan datum ako gradite posao, bitnije je da se putanja poveća i da napravimo mjesec - za mjesec dana napretka ", rekao je Graulich.

Rekao je da će novo pravilo koje zahtijeva da sudionici na tržištu poput menadžera imovine prvi put daju maržu - oblik depozita - protiv swap trgovina dovesti do veće upotrebe Eurexa od strane novih kupaca. No pravilo je odgođeno za godinu dana do rujna 2021. zbog COVID-19. Graulich je također rekao da je nekoliko banaka odgodilo planove za zatvaranje zamjena pozicija u Londonu i njihovo ponovno otvaranje u Frankfurtu kada je pandemija remetila tržišta i dok su mnogi trgovci radili od kuće. LSE je rekao da nije bilo vidljivog pomaka u čišćenju iz Londona. Odvjetnici su rekli da banke neće dobrovoljno premještati pozicije iz Londona u Frankfurt zbog troškova i složenosti u trenutku kada gase pandemiju.

Oglas

S obzirom na nedostatak kretanja, EU bi trebao u narednih nekoliko tjedana odlučiti o duljini vremena koje će omogućiti LCH-u uklanjanje euro zamjena za kupce u EU-u nakon što Britaniji puni pristup EU završi u prosincu. "Vrlo je teško shvatiti zašto se EU igra vremenskim ograničenjem, jer Catch 22 ostaje u punoj snazi, a banke ne kreću pozicije ako im nije naređeno," rekao je Simon Gleeson, odvjetnik za financijske usluge u Clifford Chance.

Britanija održava političku cijenu zbog održavanja pristupa EU-a za svoju industriju financijskih usluga - Engleska banka morat će dopustiti nadzornom organu EU-a za vrijednosne papire ESMA-i da zajednički nadgleda LCH. Iz BoE-a kažu da bi "više ruku na volanu" u krizi moglo stvoriti zabunu. Banka je ovog mjeseca priopćila da je do kraja rujna potrebna jasnost kako bi se izbjegla poremećaja na tržištu.

ESMA je rekao kako radi na osiguravanju pravovremenih odluka o pristupu. Neki gubitak londonskog klirinškog poslovanja prema EU smatra se neizbježnim čim prođe pandemija. Graulich je rekao da EU želi vlast nad poslom poput kliringa eura i da će količine poslovanja koji se kliše unutar i izvan EU utjecati na odluke o pristupu Britaniji. „EU mora razviti vlastiti eko-sustav financijskog tržišta s Brexitom, što se u konačnici i događa. U perspektivi od pet do deset godina, to je uspjeh od presudne važnosti za EU. "

Podijelite ovaj članak: