Grigorij Burenkov: "ECB neće riskirati"

Prema Grigorij Burenkov, CEO i osnivač Wheelerson Management Ltd., europski regulator možda će odlučiti da neće sniziti ključne stope dok ne dobije potpune informacije o rastu plaća u eurozoni.

Strategija ECB-a u borbi protiv inflacije

Europska središnja banka u borbi protiv inflacije nalikuje ledolomcu koji, unatoč svim preprekama, ustrajno ide prema svom cilju.

Tim Christine Lagarde jednoglasan je u svojoj odlučnosti da nadmaši rast cijena, zanemarujući stagnaciju privreda eurozone i upornim zahtjevima poduzeća za jeftinim kreditima.

Nedavno je ECB ponovno potvrdila svoj smjer. Treći put zaredom od rujna 2023. regulator je ostavio sve tri ključne stope na rekordno visokoj razini: temeljnu kamatnu stopu na 4.5%, graničnu kreditnu stopu na 4.75%, a kamatnu stopu na depozite na 4%. Očekuje se da će ovaj potez, prema Europskoj središnjoj banci, održivo sniziti stope inflacije unutar eurozone na 2%.

U pokušaju da ukroti rast cijena, potaknut najprije pandemijom COVID-19 nakon koje su uslijedile vojne akcije u Ukrajini i brojni drugi čimbenici, regulator je podigao ključne stope deset puta od srpnja 2022. dosegnuvši trenutačne rekordne razine do rujna 2023. Uglavnom zahvaljujući na ove akcije ECB-a, kao i oslabljeno gospodarstvo i značajno niže cijene energije, inflacija u eurozoni pala je s 10.6% na kraju 2022. na 2.3% u studenom 2023.

Predsjednica ECB-a Christine Lagarde objavila je na završnoj konferenciji za novinare da je odluka o zadržavanju stopa na istoj razini bila jednoglasna. A bilo kakve rasprave o njihovom smanjenju, koliko god preliminarne bile, preuranjene su. Prema Lagarde, ECB-u treba vremena da osigura da se inflacija doista dosljedno smanjuje. Odluka regulatora bit će donesena isključivo na temelju analize ekonomskih podataka, bez vezanosti za datume. ECB je pokazao svoju spremnost da ključne stope zadrži nepromijenjenima, čime je tvrtkama ograničio pristup jeftinom zaduživanju, onoliko dugo koliko je potrebno da se ukroti inflacija.

Grigorij Burenkov komentira odluke ECB-a

Prema Grigoriju Burenkovu, odluka ECB-a da zadrži stope bila je više nego predvidljiva: "Gotovo svi analitičari predviđali su nastavak restriktivne politike ECB-a. Slažem se s tvrdnjom da je u ovom trenutku regulatoru važnija borba protiv inflacije nego problemi stagnacije u gospodarstvu. ECB ne poriče da svojim mjerama koči oporavak poslovne aktivnosti u eurozoni. No, istodobno je očito - regulator očekuje oporavak gospodarstva kako se inflacija smanjuje."

Oglas

"Na pitanje kada će ECB odlučiti sniziti stope, nema konačnog odgovora", kaže Grigorij Burenkov. "Velika većina ekonomskih institucija i analitičara fokusira se na dva datuma. Optimistični - ECB će sniziti baznu stopu u travnju i konzervativni - lipanj 2023. Po mom mišljenju, regulator će biti izuzetno oprezan u svojim postupcima i ne riskirati oko tako bolnog pitanja."

Lagardeov pogled na inflacijske trendove

Dapače, Christine Lagarde je o tome govorila vrlo oprezno. Čelnik ECB-a pozvao je na oprez, istaknuvši da postoji mogućnost da bi inflacija ponovno mogla porasti u kratkom roku. To se već dogodilo u prosincu 2023., kada su cijene neočekivano porasle na 2.9%. Gospođa Lagarde je napomenula da je takav skok očekivan i da ne znači da su mjere za smanjenje inflacije neučinkovite. Međutim, prema mišljenju nekih stručnjaka, upravo je taj nagli skok bio jedan od razloga opreza ECB-a u zadržavanju nepromijenjenih stopa.

Među faktorima koji bi mogli dovesti do rasta inflacije, prema Christine Lagarde, moglo bi biti povećanje geopolitički napetosti na Bliskom istoku. Doista, u ovom bi slučaju daljnja povećanja cijena energije i troškova tereta bila gotovo neizbježna i izravno utjecala na ionako oštećeno gospodarstvo eurozone.

Christine Lagarde također je izrazila zabrinutost da bi trend smanjenja inflacije 2024. mogao biti potkopan rastom plaća. Istodobno, čelnik ECB-a izrazio je nadu da bi dobit poduzeća mogla neutralizirati negativan učinak povećanja primanja zaposlenika.

Podijelite ovaj članak: