Otključavanje financiranja za rast Europe: Europska komisija savjetuje se s Unijom tržišta kapitala

Europska komisija danas je pokrenula svoj značajan projekt za otvaranje sredstava za europske tvrtke i za poticanje rasta u zemljama članicama EU-a 28 stvaranjem pravog jedinstvenog tržišta kapitala.

Unija tržišta kapitala ima za cilj razbiti prepreke koje blokiraju prekogranična ulaganja u EU i spriječiti tvrtke da dobiju pristup financijama. Sadašnje okruženje je teško za poduzeća koja se i dalje uvelike oslanjaju na banke i relativno manje na tržištima kapitala. Suprotno je u drugim dijelovima svijeta. Primjer mogućnosti koje bi jedinstveno tržište kapitala moglo funkcionirati potpuno: ako bi tržišta rizičnog kapitala EU bila jednako duboka kao i SAD-a, tvrtke 90 i 2008 imale bi na raspolaganju više od € 2013 milijardi više sredstava.

Uz CMU, Komisija također želi ukloniti prepreke koje sprečavaju one kojima je potrebno financiranje da dođu do ulagača i učine da sustav za usmjeravanje tih sredstava - investicijski lanac - bude što učinkovitiji.

U srijedu (18 veljača), Komisija je pokrenula tromjesečnu konzultacijsku rundu, poznatu kao Zelena knjiga, čiji će ishod oblikovati akcijski plan koji će pomoći u otključavanju ne-bankovnih sredstava kako bi novoosnovana poduzeća mogla napredovati, a veća poduzeća mogu proširite dalje. CMU je dugoročni projekt koji će zahtijevati stalni napor tijekom mnogih godina, iako se rani napredak može postići iu nekim područjima u nadolazećim mjesecima.

Potpredsjednik Europske komisije Jyrki Katainen (na slici), odgovoran za radna mjesta, rast, ulaganja i konkurentnost rekao je: "Unija tržišta kapitala prva je strukturna inicijativa koju Komisija podnosi u skladu s planom ulaganja. Ona će pridonijeti osiguravanju da plan ulaganja više je nego jednokratni poticaj i ima trajni pozitivan utjecaj na gospodarske uvjete u Europi. "

„Smjer koji moramo krenuti je jasan: izgraditi jedinstveno tržište kapitala odozdo prema gore, identificirati prepreke i srušiti ih jednu po jednu. Unija tržišta kapitala namjerava otključati likvidnost koja obiluje, ali trenutno je zamrznuta i staviti je na rad kao podrška europskim poduzećima, a posebno malim i srednjim poduzećima ”, rekao je povjerenik EU Jonathan Hill, odgovoran za financijsku stabilnost, financijske usluge i uniju tržišta kapitala. „Slobodan protok kapitala bio je jedno od temeljnih načela na kojima je izgrađena EU. Više od pedeset godina od Rimskog sporazuma, iskoristimo tu priliku da tu viziju pretvorimo u stvarnost. "

pozadina

Oglas

Svrha Zelene knjige o uniji tržišta kapitala je pokrenuti raspravu diljem EU-a o mogućim mjerama potrebnim za stvaranje istinskog jedinstvenog tržišta kapitala. Danas se pokreću i dvije komplementarne konzultacije o 'visokokvalitetnoj' sekuritizaciji i direktivi o prospektu (vidi detalje u nastavku).

Komisija traži povratne informacije od Europskog parlamenta i Vijeća, drugih institucija EU-a, nacionalnih parlamenata, poduzeća, financijskog sektora i svih zainteresiranih. Pozivaju se svi dionici i zainteresirane strane da dostave svoje priloge 13 May 2015 (vidi link na savjetovanje stranica).

Nakon javnih rasprava, Komisija će ovog ljeta usvojiti akcijski plan kojim će utvrditi svoje planove i vremenske okvire za uspostavljanje temeljnih elemenata Unije sindikata tržišta kapitala od strane 2019-a.

Na temelju rezultata ovog savjetovanja, Komisija će identificirati aktivnosti koje su potrebne za postizanje sljedećeg Ciljevi:

• poboljšati pristup financiranju za sva poduzeća i infrastrukturne projekte diljem Europe;
• pomoći malim i srednjim poduzećima da izvuku financije jednako lako kao velika poduzeća;
• stvaranje jedinstvenog tržišta kapitala uklanjanjem prepreka prekograničnim ulaganjima;
• diversificirati financiranje gospodarstva i smanjiti troškove prikupljanja kapitala

Zelena knjiga označava sljedeći ključ načela koja bi trebala poduprijeti Uniju tržišta kapitala:

• trebalo bi maksimizirati prednosti tržišta kapitala za gospodarstvo, rast i radna mjesta;
• trebalo bi stvoriti jedinstveno tržište kapitala za sve države članice 28-a uklanjanjem prepreka prekograničnim ulaganjima u EU i poticanjem jačih veza s globalnim tržištima kapitala;
• ona bi trebala biti izgrađena na čvrstim temeljima financijske stabilnosti, s jedinstvenim pravilnikom o financijskim uslugama koji se učinkovito i dosljedno provodi;
• treba osigurati učinkovitu razinu zaštite ulagača; i

• trebala bi pomoći u privlačenju ulaganja iz cijelog svijeta i povećanju konkurentnosti EU-a.

Komunikacija Komisije u studenom 2014., an Investicijski plan za Europu, već je ukazao na neke mjere koje se mogu poduzeti u kratkom roku. To uključuje provedbu europskih dugoročnih investicijskih fondova (ELTIF) propisi, 'visokokvalitetna' sekuritizacija, standardizirani podaci o kreditnim sredstvima za mala i srednja poduzeća, privatni plasman i pregled Direktiva o prospektu, To su područja u kojima je potreba za napretkom široko prepoznata s potencijalom za postizanje ranih koristi.

Pregled Direktive o prospektu

Prospekti su pravni dokumenti koje tvrtke koriste za privlačenje ulaganja. Oni sadrže činjenice koje pomažu investitorima da donesu informirane investicijske odluke. Ali oni su također skupi i administrativno opterećuju za tvrtke koje proizvode, često zahtijevajući stotine stranica detaljnih informacija. A za investitore, to može biti složeno gaziti kroz pretjerano detaljne informacije.

Komisija pokreće svoje konzultacije o Direktivi o prospektu kako bi olakšala tvrtkama (uključujući mala i srednja poduzeća) prikupljanje kapitala diljem EU-a, istovremeno osiguravajući učinkovitu zaštitu ulagača. Ključni fokus bit će smanjenje administrativnih obruča kroz koje tvrtke moraju skočiti. Konzultacije će, između ostalog, razmotriti načine za pojednostavljenje informacija uključenih u prospekte, ispitati kada je prospekt potreban i kada to nije i kako racionalizirati proces odobravanja.

sekuritizacija

Sekuritizacija je postupak u kojem se financijski instrument stvara udruživanjem imovine: više ulagača tada može kupiti dionice te imovine, povećavajući tako likvidnost i oslobađajući kapital za gospodarski rast. Inicijativa za cijelu EU o 'visokokvalitetnoj' sekuritizaciji trebala bi osigurati visoke standarde procesa, pravnu sigurnost i usporedivost među instrumentima sekuritizacije kroz viši stupanj standardizacije proizvoda. To bi osobito povećalo transparentnost, dosljednost i dostupnost ključnih informacija za investitore, uključujući područje zajmova za mala i srednja poduzeća, i promicalo povećanu likvidnost. To bi trebalo olakšati izdavanje sekuritiziranih proizvoda i omogućiti institucionalnim investitorima da izvrše dubinsku analizu proizvoda koji odgovaraju njihovim potrebama za diverzifikacijom imovine, povratom i trajanjem.

Srednjoročne do dugoročne mjere

Zelena knjiga također traži mišljenja o tome kako prevladati druge prepreke učinkovitom funkcioniranju tržišta u srednjoročnom i dugoročnom razdoblju, uključujući i načine smanjenja troškova osnivanja i marketinga investicijskih fondova diljem EU-a; kako dalje razvijati poduzetnički kapital i privatni kapital; mogu li ciljane mjere u područjima zakona o trgovačkim društvima, insolventnosti i vrijednosnim papirima, kao i oporezivanja, značajno doprinijeti CMU-u; i tretman pokrivenih obveznica, uz specifično savjetovanje u 2015-u o mogućem okviru EU-a.

Više informacija: 

MEMO / 15 / 4434 na tržištu tržišta kapitala

Zelena knjiga

Web na CMU

savjetovanje o Direktivi o prospektu

savjetovanje o sekuritizaciji

MEMO o ELTIF-ovima

Podijelite ovaj članak: