Otkako je preuzela kormilo prije godinu dana, Christine Lagarde (na slici) skrenuo je pozornost Europske središnje banke na socijalna pitanja poput klimatskih promjena i nejednakosti, šireći joj vidike, ali i otvarajući je napadima koji bi mogli testirati njezinu neovisnost, pisati Balazs Koranyi, Francesco Canepa i Frank Siebelt.
Napori Lagarde da iskoristi polugu banke u borbi protiv globalnog zatopljenja, rodne neravnoteže ili nejednakosti dohotka mogli su biti zasjenjeni pandemijom koronavirusa i dubokom recesijom koja je uslijedila.
Ali još bi mogli preoblikovati najmoćniju instituciju valutne unije i pomoći redefiniranju uloge središnjeg bankarstva u eri u kojoj je prijetnja odbjegle inflacije nestala u mraku.
ECB je kao institucija jedinstvena. Njezin je predsjednik jedinstveno moćan u kolebanju politike i široj ekonomskoj raspravi, kao što je prethodnik Lagarde Mario Draghi pokazao 2012. godine kada je rekao da će banka učiniti "sve što je potrebno" da spasi euro ovdje, hvatanje tržišta i neki kolege nesvjesni.
Uloga banke je također otvorena za tumačenje zbog nejasno sročenog Ugovora.
Za razliku od Feda, koji ima dvostruki mandat njegovanja cjenovne stabilnosti i zapošljavanja, ECB prvo mora održavati stabilne cijene, a zatim podržati "opću ekonomsku politiku" Europske unije.
Suprotno od svojih prethodnika - svih ljudi s diplomom ekonomije i desetljećima iskustva u središnjem bankarstvu - bivša političarka Lagarde pokazala je spremnost da iskoristi ovaj slobodni potez za promicanje šireg društvenog dobra eurozone.
„Uz uski kut iz kojeg smo kroz povijest gledali na monetarnu politiku tijekom prethodnih desetljeća, moramo povećati horizont i biti hrabri u rješavanju nekih od ovih pitanja, iako to nisu tradicionalna područja na koja monetarni ekonomisti gledaju u ", rekla je Lagarde prošlog tjedna.
Bivši šef Jean Claude Trichet rekao bi da je borba protiv inflacije jedina igla u kompasu ECB-a, dok je Draghi često upozoravao na opasnosti neizabranih birokrata koji prelaze usku definiciju njihova mandata.
Što će to značiti u praksi, ovisi o ishodu sveobuhvatne revizije koju ESB trenutno provodi - svoje prve u 17 godina. No, Lagarde je već nagovijestila odustajanje od tržišne neutralnosti u kupnji imovine i davanje veće pozornosti klimatskom riziku.
Njezino tumačenje mandata banke već nekoga nervira, posebno u Njemačkoj, koja tvrdi da se ECB okreće političkoj miješajući se u socijalnu politiku bez ovlasti ili pravih alata za to.
Ta bi kritika mogla prerasti u egzistencijalnu prijetnju ako udalji najvećeg dioničara ECB-a, Njemačku, gdje su dijelovi poslovnog prostora iznova i iznova osporavali središnju banku, uključujući i najviše sudove.
Unatoč tome, Lagarde kaže da ESB treba ići u korak s vremenom.
"Postoje pitanja koja zapravo utječu na posao koji moramo obaviti i koji je definiran Ugovorom, a koji u to vrijeme nisu bili dovoljno razmatrani", rekla je. "Klimatske promjene u to doba nisu bile lingua franca."
Glasnogovornik ECB-a odbio je komentirati ovaj članak. Za više citata Lagarde o njezinu tumačenju mandata banke, kliknite na:
Promjene se događaju upravo u trenutku kada Fed regulira vlastiti fokus, preuzimajući izričitu obvezu da će imati koristi obiteljima s niskim i umjerenim prihodima prilikom postavljanja politike.
Pristalice Lagarde kažu da je usko tumačenje mandata banke nikada nije zaštitilo od političke kritike i da bi ignoriranje socijalnih pitanja samo ojačalo percepciju da banka nije u kontaktu.
Članovi Europskog parlamenta, koji nadgleda ECB, također se redovito pitaju zašto ECB ne čini više za poslove ili klimu, s obzirom na njegovu ogromnu ekonomsku vatrenu moć i bilancu od gotovo 7 bilijuna eura (6.4 bilijuna funti).
Neki kreatori politike ECB-a već su počeli slijediti vodstvo Lagarde.
Šef francuske središnje banke Francois Villeroy de Galhau ustvrdio je da prilikom postavljanja politike treba razmotriti zapošljavanje i raspodjelu dohotka, dok je njegov finski kolega Olli Rehn rekao da bi mogao čak i živjeti s privremenom prekoračenjem inflacije ako to opravdavaju razlozi socijalne skrbi.
Za neke je prihvaćanje socijalnih pitanja jedini način da se odvrati od bakra političkog preuzimanja.
"Ako se središnja banka ponaša poput noja, zabijajući glavu u pijesak, prema zadanim postavkama izgubit će neovisnost", rekao je guverner latvijske središnje banke Martins Kazaks za Reuters.
"Ako želi zadržati svoju neovisnost i ostati relevantan za društvo, mora slušati i pokazati kako želi pomoći."
No, njegov njemački kolega Jens Weidmann bio je sumnjičav, rekavši da ESB "nije imao mandat slijediti druge ciljeve (ili sam po sebi) niti igrati aktivnu ulogu u drugim političkim područjima".
Tek ovog proljeća njemački je najviši sud presudio da banka premašuje svoje ovlasti kupnjom velikih državnih obveznica - sukob bez presedana koji je u međuvremenu smiren.
ECB je već vodio nekoliko pravnih bitaka oko svojih ovlasti u Njemačkoj, gdje neprijateljstvo u konzervativnim krugovima, medijima, pa čak i široj javnosti nije daleko ispod površine.
Clemens Fuest, čelnik utjecajnog instituta Ifo, pozvao je Lagarde, tvrdeći da su njezini planovi o klimatskim promjenama nedemokratski, dok Friedrich Heinemann, vodeći istraživač u ZEW-u, kaže da ECB nema mandat zbog mnogih od ovih socijalnih razloga.
"U ovom trenutku postoje znakovi pretjerane politizacije monetarne politike", rekao je Heinemann, dodajući da razmatranje poštene raspodjele bogatstva mora biti prepušteno izabranim dužnosnicima.
Drugi je problem taj što bi bilo koji sekundarni cilj trebao doći na vrh mandata za inflaciju, što je ECB već propustio veći dio prošlog desetljeća.
Skupina njemačkih akademika i industrijalaca već je uložila pravni izazov protiv ECB-ovih pandemijskih kupovina obveznica, sugerirajući da bi interventna središnja banka riskirala više parnica.
Ipak, oni koji su zaduženi za nadzor ECB-a izgledaju zadovoljni ako Lagardein smjena ne odahne.
"ECB ne politizira, svladava netočnu doktrinu samo o borbi protiv inflacije", rekao je Sven Giegold, njemački član Europskog parlamenta.
