Srednja Azija: Je li sada vrijeme za ulaganje u # Kazahstan?

Kazahstanski predsjednik Nursultan Nazarbajev

Globalni ulagači teže grupirati Kazahstan zajedno s Rusijom i Zajednicom neovisnih država (ZND), ali njegovi su tržišni temelji znatno različiti i čini se da nude neke zanimljive mogućnosti ulaganja u 2020. godinu, piše Rainer Michael Preiss.

Prije svega, vlada provodi program privatizacije koji ima za cilj prikupiti 7 milijardi dolara prodajom udjela u oko 900 tvrtki. Najveća svjetska zemlja koja nije zatvorena uzima stranicu iz knjige knjiga Margaret Thatcher, bivše britanske premijerke, koja je privatizaciju smatrala "temeljnom za poboljšanje gospodarskih rezultata Britanije".

U međuvremenu, zemlje Središnje Azije razgovaraju o stvaranju nečega u skladu s ASEAN-om, Nordijskim vijećem, Višegradskom skupinom za srednjeeuropske države ili Mercosur za Južnu Ameriku. 29. studenoga, prvi predsjednik Kazahstana Nursultan Nazarbajev pridružio se čelnicima Tadžikistana, Turkmenistana i Kirgizije kako bi izjavljivali da će raditi na zajedničkom razvoju i suradnji u područjima koja se kreću od gospodarske trgovine i ulaganja do infrastrukture, turizma, znanosti i kulture. Pozitivni događaji poput ovih pobjednički su pohvale.

Kazahstan je skočio za osam pozicija i postigao 28. mjesto u izvješću Grupe Svjetske banke Doing Business 2019 koje svrstava vodeća svjetska gospodarstva zbog lakoće poslovanja. Poredak Kazahstana svrstava ga ispred 30. Španjolske, 46. Kine i 77. Indije.

A Kazahstan nije sam. Susjedni Uzbekistan koji se nalazi na 76. mjestu na istoj ljestvici i nedavno se otvorio za strana ulaganja, čini se da će potaknuti „zdravo rivalstvo“ u Srednjoj Aziji koje će potencijalno potaknuti ekonomiju Kazahstana, prema Međunarodnom monetarnom fondu. Natjecanje će kreatorima politika pružiti veće napore na daljnjem poboljšanju transparentnosti, okvira i poslovnog okruženja.

Nedavno održanom investicijskom forumu u Almatyu cilj je bio čvrsto pozicionirati Almaty i Kazahstan kao središte gospodarskog razvoja Srednje Azije. Kazahstanski kreator politike nada se da će najveći grad u zemlji, Almaty, postati značajno prometno, logističko i turističko središte na novom Putu svile. Na ovogodišnjem forumu krajem studenog potpisan je 31 sporazum vrijedan 2.3 milijarde dolara između različitih vladinih agencija i poslovne zajednice.

Globalna zračna povezanost bit će sve važnija za Srednju Aziju i kao takav turski operater zračne luke TAV predao je neobvezujuću ponudu za kupnju kazahstanske zračne luke Almaty u zajedničkom ulaganju s Goldman Sachs International. TAV planira u narednih nekoliko godina u međunarodnu zračnu luku Almaty uložiti 165 milijuna dolara. Investicija će značajno povećati mogućnosti zračne luke, dodati milijun dodatnih putnika i stvoriti 3,000 radnih mjesta.

Oglas

Globalni gigant hrane Tyson Foods najavio je ulaganje za proizvodnju govedine u Kazahstanu koji dijeli granicu s Kinom. Kineske tarife na kazahstansko meso su 12%. SAD je najveći svjetski proizvođač govedine, ali prodaja Kini bila je neugodna otkako je Peking uveo carinu od 25% odmazde, čime je ukupni namet iznosio 37%.

Iako se očekuje rast gospodarstva u 3.4. za dodatnih 2020% u 3. godini, prema prognozi Economist Intelligence Unit-a, mnogi ulagači još uvijek previđaju solidne kazahstanske osnove ulaganja zbog njegove kreditne ocjene. Dugoročni rejting inozemnog duga zemlje potvrdio je Moody's u kolovozu na Baa3, najnižoj ocjeni investicijske ocjene. Rejting stranih izdavatelja potvrdio je Moody's na BaaXNUMX, najnižoj ocjeni investicijske ocjene.

Projekt koji vjerojatno ima najveći utjecaj u promjeni percepcije globalnih ulagača bio je Astana International Financial Center (AIFC). Osnovan 5. srpnja 2018., AIFC je financijsko središte sa sjedištem u glavnom gradu Kazahstana Nur-Sultan za zemlje Srednje Azije, Kavkaza i Euroazijske ekonomske unije (EAEU).

Kazahstanski predsjednik susreo se s predsjednikom Kine Xi Jinpingom

AIFC također želi biti platforma za financiranje inicijative "Pojas i put". AIFC već ima partnerstva sa Šangajskom berzom i NASDAQ-om i nastoji potaknuti sudionike oslobađajući ih od korporativnog poreza na prihod primljen od pružanja financijskih i pomoćnih usluga, kao i od kapitalnih dobitaka do 2066. Nadalje, njihovi zaposlenici će također biti na sličan način oslobođeni od poreza na dohodak.

Kazahstan također planira ponuditi status rezidenta za ulaganje strancima koji ulažu najmanje 60,000 100 američkih dolara u dionice na burzi Međunarodnog financijskog centra Astana, rekao je nedavno guverner centra Kairat Kelimbetov za Bloomberg News. Investitorima će biti zajamčena petogodišnja viza za više ulazaka. Očekuje se da će mjera namijenjena državljanima bivših republika Sovjetskog Saveza i Bliskog istoka prikupiti 250 KZT (više od XNUMX milijuna USD) u pet godina od početka programa.

Očekuje se da će realne kamatne stope Kazahstana u kratkom roku ostati relativno atraktivne s osnovnom stopom Narodne banke Kazahstana od 9.25% i očekivanim usporavanjem inflacije do srednjeg raspona ciljanog koridora od 4% do 6% tijekom 2020. godine.

Kazahstan je zasigurno vrijedna investicija. KASE (Kazahstanska berza) trguje u omjeru cijene i zarade od 6.44, prinosu od dividende 3.73% i knjigovodstvenoj cijeni od 0.9. Za usporedbu, MSCI indeks svjetskih vrijednosnih papira trguje u omjeru P / E od 20.04, a indeks MSCI Emerging Markets trguje na P / E omjeru 14.67.

Primjer toga je najveća banka u zemlji, Halyk Bank. Djelujući u rastućem gospodarstvu od 18.8 milijuna ljudi s nedovoljno proniknutim bankarskim sektorom i povratom imovine (ROA) petogodišnji prosjek od 5% i omjer troškova i prihoda od 24.9%. To se uspoređuje s ROA-om zapadnoeuropskog bankarskog sektora od 29.6% i prosječnim C / I Europske banke od 7.3%, prema podacima S&P Global Market Intelligence.

Halyk banka je istinska definicija vrijednosnog fonda jer isplaćuje investitorima 8.29% dividende u američkim dolarima, a 1-godišnji rast dividendi je 49.4%, pokazuju podaci Bloomberga, dok dionice trguju u P / E omjeru 4.76. Da bi stvari stavili u perspektivu, prema Bloombergovim podacima, od svih svjetskih dionica denominiranih u američkim dolarima, samo 0.21% isplati dividendni prinos od 8% ili više u dolarima.

Početkom prosinca FITCH Ratings nadogradio je Halyk Bank na "BB +" s "BB" s pozitivnim izgledima, navodeći dominantne tržišne udjele Halyk banke i rezultirajuću superiornu moć cijena, njenu konzervativnu sklonost riziku i upravljanju rizicima te povoljnu strukturu imovine. Prema Fitchu, Halykovi solidni rezerve kapitala i likvidnosti i njegove impresivne performanse tijekom ciklusa trebali bi pomoći banci da uspješno ublaži čak i ekstremne promjene u operativnom okruženju.

S obzirom na kasni ekonomski ciklus operativnog okruženja poduzeća u EU, Kini, pa čak i na američkom tržištu, ulagači sve više traže manje povezana tržišta.

Pojačana suradnja u Srednjoj Aziji i inicijativa Belt and Road, zajedno s niskim baznim učinkom, mogli bi dovesti do povećanja globalnog interesa investitora za Kazahstan 2020. godine.