#ECB: 80 milijardi € u QE i smanjuje kamatne stope, ali može još može učiniti?

Catherine Feore

Danas (10. ožujka) Europska središnja banka (ECB) proširila je svoj program otkupa imovine (QE) na 80 milijardi eura mjesečno. ECB je na popis imovine koju može steći dodao "program kupnje korporativnog sektora", a više detalja o tome kako će to funkcionirati bit će objavljeno uskoro. Banka je također snizila kamatne stope i pokrenula novu seriju ciljanih operacija dugoročnijeg refinanciranja (TLTRO II). Cilj novih operacija je poticanje bankarskog kreditiranja realne ekonomije.

Dosadašnje akcije banke mogle su spriječiti najgore, ali još uvijek smo daleko od nade najboljem. Do sada, instrumenti nisu rezultirali velikim udarom u umiruću europsku ekonomiju. Potražnja je i dalje vrlo niska, i iako postoje neki znakovi prigušenog oporavka, mjestimičan je i slab. Trenutno ekonomska prognoza Europske komisije izgleda optimistično suočena s mnogim izazovima.

Predsjednik ECB-a Mario Draghi (Zamislio) ukazao je na "blago ekspanzivnu" fiskalnu politiku kao korisnu; međutim, EU još uvijek inzistira na nametanju pakta o rastu i stabilnosti - iako bi bolje moglo biti pakt o padu i nestabilnosti. Kad je gospodarstvu tako očito potreban poticaj i ima puno dobrih ulaganja po izuzetno niskim kamatnim stopama, namjerno je i nemaran držati se trenutne fikcije 'fiskalne štednje koja pospješuje rast'.

QE program djeluje u eurozoni gotovo godinu dana. Dokazi pokazuju da propada, glavna inflacija u veljači je pala na -0.2%. Draghi je napomenuo da predviđa da će inflacija porasti na razinu od 2% do kraja ove godine.

Mnogi ljudi razmišljaju o tome kako bi ECB mogao stimulirati potražnju izravnijim i provjerenijim monetarnim metodama. Jedna je ideja usvojiti 'Kvantitativno olakšavanje ljudima'. Razgovarali smo s Frances Coppolom, utjecajnom spisateljicom o ovim pitanjima, na događaju koji je organizirala Kampanja za QE:

Oglas

Koncept People's QE uključuje takozvani helikopterski novac, pri čemu bi središnja banka novac distribuirala izravno građanima i / ili provodila novčano financiranje javnih ulaganja u eurozoni. Kad su danas pitali za novac od helikoptera, Draghi je tvrdio - prilično nevjerojatno - da nisu razmišljali ili razgovarali o ovoj opciji i rekao je da prva frakcija uključivalo bi računovodstvene složenosti.

U veljači smo razgovarali s Ericom Lonerganom o novcu od helikoptera:

Koalicija QE za ljude pozvala je ECB da provede sveobuhvatnu procjenu potencijalnog utjecaja izravnijih monetarnih politika na gospodarstvo eurozone. Prijedlog se uputio u Europski parlament. Poljski zastupnik u Europskoj uniji Dariusz Rosati (EPP) postavio je to pitanje izravno Mariju Draghiju na plenarnoj sjednici Parlamenta, tražeći od ECB-a da izvrši temeljitu analizu svih mogućih posljedica mjere novca za helikopter, u slučaju da bi to trebalo provesti .

Bivši član monetarnog odbora poljske središnje banke naglasio je da „ESB ne ostaje bez mogućnosti, ali mora inovirati i poduzeti hrabrije korake za poticanje stvarne ekonomije. Novac od helikoptera, nakon sveobuhvatne analize ESB-a, doista bi mogao biti jedno od mogućih rješenja ”.

Sljedeće pitanje u središtu trenutnog pristupa ECB-a je pravednost. Analiza u SAD-u i Velikoj Britaniji pokazala je da trenutni QE pogoduje onima s višim dohotkom i pogoršava nejednakost. Ipak, pristup EU znači da će najviše patiti oni s nižim dohotkom. Ljudi s nižim dohotkom morali su podići račun za nesmotrenu zabavu u financijskom sektoru na koju nisu stigli, a osobe s nižim dohotkom bile su glavne žrtve kada su javne službe povučene u ime štednje, a osobe s nižim primanjima glavna su skupina koja pati od očajno niske razine potražnje koja muči Europu. Dakle, koji oblik QE-a koristimo nije samo pitanje učinkovitosti, već i pitanje pravičnosti.

Na današnjem sastanku Upravno vijeće ESB-a donijelo je sljedeće odluke o monetarnoj politici:

(1) Kamatna stopa na glavne operacije refinanciranja Eurosustava smanjit će se za 5 baznih bodova na 0.00%, počevši od operacije koja će se podmiriti 16. ožujka 2016.

(2) Kamatna stopa na granični instrument zajma smanjit će se za 5 baznih bodova na 0.25%, s učinkom od 16. ožujka 2016.

(3) Kamatna stopa na instrument depozita smanjit će se za 10 baznih bodova na -0.40%, s učinkom od 16. ožujka 2016.

(4) Mjesečne kupnje u okviru programa kupnje imovine proširit će se na 80 milijardi eura počevši od travnja.

(5) Obveznice denominirane u euro koje su izdale nebankovne korporacije sa sjedištem u europodručju bit će uključene u popis imovine koja ispunjava uvjete za redovitu kupnju.

(6) Nova serija od četiri ciljane operacije dugoročnijeg refinanciranja (TLTRO II), svaka sa rokom dospijeća od četiri godine, pokrenut će se od lipnja 2016. Uvjeti posudbe u tim operacijama mogu biti niske kao kamatna stopa na objekt depozita.

Za više informacija, kliknite ovdje.

 

 

Podijelite ovaj članak: