# Coronavirus - Investicijski rizici povećani kretanjem kapitala koje pokreće strah

Globalna tržišta skliznula su u status korekcije uslijed nove epidemije koronavirusa u više zemalja.

U tržišno okruženju s velikim rizikom prema ulagačima, ulagači bježe od tržišta dionica. MCSI indeks svih zemalja u svijetu (ACWI) koji pokazuje kretanje globalnih tržišta dionica u cjelini je pao 11% tijekom tjedna on 24. - 28. veljače. Dow Jones pretrpio je pad od 3583 boda u roku od tjedan dana, postavljajući povijesni rekord. Ispravljanje na američkim tržištima dionica postavilo je povijesni rekord i izbrisalo više od tri bilijuna američkih dolara tržišne vrijednosti. Na europskim tržištima zabrinutost zbog novog koronavirusa uzrokovala je ulagače da se povuku s tržišta dionica koja se sastojala prije svega od dionica tehnike, čime je izgubila više od 3 bilijuna američkih dolara tržišne vrijednosti, čak i premašivši nizozemski godišnji BDP.

SPDR S&P ETF Trust SPY s imovinom od 257 milijardi američkih dolara doživio je odljev kapitala od 13 milijardi američkih dolara u roku od tjedan dana, što je najveći tjedni gubitak kapitala u dvije godine. To je uzrokovalo pad vrijednosti imovine fonda na razinu koja je posljednji put viđena u listopadu 2. U azijsko-pacifičkom regiji indeks Nikkei 2019 pao je za 225%, dok je južnokorejski KOSPI pao za 9.6%. Kineske dionice A pale su za 8%, hongkonški Hang Seng indeks pao je za 5%, a tržišta su svugdje doživjela ozbiljna povlačenja kapitala. U roku od tjedan dana čak 4 bilijuna američkih dolara tržišne vrijednosti isparilo je s globalnih tržišta dionica.

Investicijski fondovi izbjegavaju rizičnu imovinu, a rizične obveznice se ne izuzimaju. Podaci američke interkontinentalne razmjene (ICE) pokazuju da su se prinose visokih prinosa diljem američke blagajne 28. veljače proširile na 5.21%, povećavši 1.38 postotnih bodova u tjednu i prvi put premašivši 5% u prošloj godini. Dvije najveće bezbjednosne obveznice ETF-a također su imale rekordne odlive kapitala. IBOXX korporativni obveznički fond visokih prinosa i SPDR Bloomberg Barclays visoki prinos obveznice ETF doživjeli su gubitke u iznosu od 5.2 milijarde dolara tijekom prethodnog tjedna. Tržišta globalnog izdavanja obveznica u posljednje vrijeme učinkovito su zatvorena jer premije rizika rastu, što prisiljava vjerovnike da ostanu po strani. Statistički podaci američkih Federalnih rezervi pokazuju da američki korporativni dug i zajmovi od rujna 2019. iznose 16 bilijuna dolara, što je povijesni maksimum. Povlačenjem sredstava povećat će se zadani rizik financijski osjetljivih tvrtki.

Ulagači koji agresivno prodaju visoko rizičnu imovinu uzrokuju da se imovina prelije u sigurna utočišta poput američkih trezorskih vrijednosnica. Američki 10-godišnji riznici prinosa nastavljaju s postavljanjem novih povijesnih lomova. Zbog kombiniranog učinka kupovine ulagača koji traže sigurna utočišta i smanjenja kamatnih stopa, prinosi u 10-godišnje američke riznice pali su na rekordno niskih 1.11% 28. veljače. Trendovi na tržištu obveznica signaliziraju izrazitiju ekonomsku recesiju. U SAD-u su desetogodišnja riznica (10%) niža od tromjesečnog blagajničkog prinosa (1.11%), što pokazuje obrnutu krivulju prinosa nadaleko poznatu kao prethodnicu ekonomske recesije.

Uz to, kapital se vraća u prethodno isparljivi japanski jen. Na američkim tržištima 28. veljače tečaj japanskog jena porastao je na 107.4-107.6 za dolar. Sudeći prema najnovijoj situaciji 2. ožujka, kako nova kineska epidemija koronavirusa postupno prelazi pod kontrolu, strani kapital počinje teći na ispravljena kineska tržišta dionica A. Nakon povećanja vrijednosti udjela A, burze Šangaj-Šenžen-Hong Kong zabilježile su neto priljev kapitala od 6.8 ​​milijardi juana u renminbiju.

Zbog povećane zabrinutosti ulagača zbog rizika, međunarodni kapital pokušava potražiti sigurniju imovinu i na taj način povećava neravnotežu na globalnim financijskim tržištima. Prema istraživačima ANBOUND-a, na makro razini, iako je pad dionica na tržištu dionica izbrisao neko bogatstvo, situacija s globalnim viškom kapitala se ne poboljšava. Dok epidemija COVID-19 još uvijek nije pod nadzorom, a apetit za ulagače na rizik tek treba poboljšati, međunarodne prijestolnice i dalje će se kretati na različitim tržištima što će dovesti do povećane volatilnosti cijena imovine i neravnoteže u likvidnosti tržišta.

Oglas

Takva averzija prema riziku pogoršala je diferencijaciju imovine. S jedne strane, postoji manjak imovine niskog rizika, a s druge strane, razne rizične imovine suočavaju se s nedostatkom kapitala i nedostatkom pozornosti. To označava intenziviranje tržišnih izobličenja i događaj zaustavljanja priljeva kapitala uzrokovat će kolaps tržišta.

Središnje banke poput Federalnih rezervi mogle bi podržati tržište provođenjem ekspanzivne monetarne politike. Banka za međunarodna obračuna istaknula je da glavne središnje banke širom svijeta i dalje drže pozicije ekspanzivne politike, a neke velike tržišne ekonomije u nastajanju su dodatno opustile svoju politiku. To pokazuje da će se povećati globalni viškovi likvidnosti. Istraživači iz Banke za međunarodna naselja rekli su da su sudionici na tržištu okruženi ozbiljnom zabrinutošću i neizvjesnošću, a očekivanja za oporavak gospodarstva u obliku slova V sada izgledaju vrlo nerealno. Kao što je ANBOUND ranije spomenuo, to će pogoršati formiranje valutnog okruženja s niskim kamatama i smanjiti ukupne prinose od ulaganja. Budući da se epidemija COVID-19 još uvijek širi, ostaje nejasno u kojoj mjeri politike ublažavanja mogu preokrenuti trendove kapitalnog toka.

Zaključni zaključak analize:

Pod utjecajem širenja novih koronavirusa, ulagački kapital se udaljava od rizične imovine i ulazi u sigurna utočišta. U svjetlu ukupnog suficita kapitala, porast toka kapitala na različitim tržištima povećat će se, donoseći dosad neviđene šokove za zemlje i različita tržišta imovine. Velike fluktuacije i prilagodbe bit će nova norma za buduća financijska tržišta i povećat će rizike ulaganja na financijskim tržištima.

Osnivač Anbound Think Tank-a 1993. godine, Chan Kung sada je glavni istraživač ANBOUND-a. Chan Kung jedan je od poznatih kineskih stručnjaka za analizu informacija. Većina izvanrednih akademskih istraživačkih aktivnosti Chan Kung bavi se analizom ekonomskih informacija, osobito u području javne politike.

Wei Hongxu, diplomirala je na Matematičkom fakultetu Sveučilišta Peking s doktoratom. ekonomije sa Sveučilišta u Birminghamu u Velikoj Britaniji 2010. godine i istraživač je u Anbound Consulting, neovisnom istraživačkom centru sa sjedištem u Pekingu. Osnovana 1993. godine, Anbound se specijalizirala za istraživanje javnih politika.

Podijelite ovaj članak: