Povežite se s nama

Rusija

Kommersant (Rusija): Upravljanje pod sankcijama

PODJELI:

Objavljeno

on

Ekonomist Alexander Zotin u svom mišljenje članak objavljen u glavnom ruskom poslovnom dnevniku govori o mogućim zaokretima u odbijanju sankcionih pritisaka na Rusku Federaciju

Menadžeri, dioničari, država, zaposlenici, kupci. Usklađivanje interesa ovih skupina trebalo bi pomoći rastu i razvoju gospodarstva. Ali ono što izgleda dobro u teoriji često izgleda sasvim drugačije u praksi. Institucionalna teorija posvećuje veliku pozornost tenziji između principala (vlasnika) i agenta (izvršnog menadžera). Ali tu nipošto nije kraj problemu upravljanja. Primjerice, tijekom nedavne prisilne prodaje švicarske banke Credit Suisse njezinom konkurentu UBS-u, švicarska država, koju zastupa bankarski regulator Finma, zaobišla je interese dioničara, lišivši ih mogućnosti glasanja o poslu.

Rusija ima svoje napetosti. Kao što smo već pisali, Rusija zapravo nije razvila klasu izvršnih direktora u zapadnom smislu. To je jedan od problema s kojima se suočava rusko gospodarstvo, gdje se još uvijek samo dioničari i osnivači poduzeća smatraju donositeljima odluka. 

Država je navikla komunicirati samo s vlasnicima, često vodeći računa o interesima zaposlenika, ali do sada top menadžeri nisu imali veliku ulogu u toj konfiguraciji.

Dodatna dimenzija – sankcije od strane neprijateljskih zemalja (prvi veliki paketi sankcija pojavili su se 2014. i dramatično su pojačani 2022.) – nametnuta je već slaboj menadžerskoj klasi u Rusiji u proteklih 30 godina.

Pritisak sankcija bez presedana na Rusiju potaknuo je restrukturiranje u mnogim područjima: transformacija gospodarskih odnosa s inozemstvom i ponovno promišljanje industrijske, monetarne i fiskalne politike. 

Ali sankcije također utječu na korporativno upravljanje. Uloga vlasnika i menadžera u odnosu na njihovo poslovanje se mijenja. 

Oglas

Ovdje imamo čitavu matricu mogućih scenarija: prvi je kada i tvrtka i njeni vlasnici/top menadžeri nisu predmet sankcija; drugi je kada su vlasnici/glavni menadžeri pod osobnim sankcijama, ali tvrtka nije; treći je kada vlasnici/glavni menadžeri nisu podložni sankcijama, ali su sankcije izrečene tvrtki; četvrti je kada su poduzeće i vlasnici/menadžeri sankcionirani.

Prva se opcija može zanemariti; četvrti je također prilično jednostavan: top menadžeri i vlasnici više nemaju što izgubiti u tom scenariju. To je, na primjer, slučaj Alekseja Mordašova, šefa Severstala i njegovog glavnog dioničara. Treći scenarij svodi se na osobni izbor menadžera i dioničara. No, nismo vidjeli masovne egzoduse menadžera iz sankcioniranih tvrtki, s iznimkom stranih “Varjaga”.

Primjeri iz prilično uobičajenog drugog scenarija su indikativni. Menadžeri kojima su izrečene osobne sankcije u pravilu napuštaju svoju tvrtku kako bi izbjegli stvaranje dodatnih rizika za nju. To se dogodilo s Vladimirom Raševskim, koji je otišao Upravnom odboru SUEK-a i njegovoj poziciji glavnog izvršnog direktora EuroChema; Dmitrij Konov, koji je otišao SIBUR; Andrej Gurjev, mlađi, koji je odstupio s mjesta izvršnog direktora tvrtke PhosAgro; Aleksandar Šulgin, koji je otišao njegovo mjesto izvršnog direktora OZON-a; i Tigran Khudaverdyan, koji je dao ostavku kao generalni direktor Yandexa; i niz drugih.

Ali postoje i iznimke. Na primjer, šef tvrtke Norilsk Nickel, Vladimir Potanin, ostaje njezin predsjednik unatoč osobnim sankcijama. Ekonomisti su ovu odluku objasnili činjenicom da je tvrtka globalni igrač na tržištu nikla, a posebno platine, što je vjerojatno štiti od sankcija. Međutim, situacija je zapravo složenija: Norilsk Nickel je dio holdinga Interros koji ima svoje menadžere — a on je zauzvrat pod sankcijama, što bi moglo stvoriti dodatne rizike za međunarodno poslovanje diva obojenih metala .

Drugi aspekt utjecaja sankcija je poslovanje pojedine tvrtke. Na primjer, sankcionirane banke Sber i VTB (zajedno sa svojim predsjednicima uprava) su se u poslovnom smislu dobro prilagodile novom okruženju. Budući da je njihovo poslovanje usmjereno na domaće tržište, oni su u određenom smislu zapravo profitirali od povlačenja stranih banaka iz Rusije. 

Tvrtke koje su se prije zaduživale izvan zemlje sada to rade uz pomoć ruskih banaka. Ali za tvrtke (i njihove menadžere) koje rade uglavnom u stranom sektoru (nafta i plin, metali i rudarstvo), rizici su porasli. 

Ne samo da je potrebno restrukturirati cjelokupnu logistiku vanjske trgovine kao rezultat izravnih sankcija, već postoje i rizici od ekstrateritorijalnih sekundarnih sankcija.

Važan slučaj iz međunarodne prakse je pritvaranje top menadžera kineskog telekomunikacijskog diva Huawei. U prosincu 2018., u kanadskoj zračnoj luci Vancouver, vlasti uhićen, na zahtjev Sjedinjenih Američkih Država, izvršna direktorica i kći osnivačice Huaweia Meng Wanzhou te je zatražio njezino izručenje Sjedinjenim Američkim Državama (Mengin zrakoplov je letio iz Hong Konga za Meksiko sa zaustavljanjem u Vancouveru). Optužbe protiv Menga tvrdile su da tvrtka pod kontrolom Huaweia posluje s Iranom, dok je HSBC banka bila uključena u plaćanja, a neke su transakcije prolazile kroz američki kliring. Međutim, sam Huawei nije bio pod sankcijama u vrijeme pritvaranja Menga; Sankcije su kompaniji uvedene kasnije, 2019. godine.

Mengovo pritvaranje bilo je značajno iz tri razloga. Prvo je Washington poduzeo akciju protiv predstavnika kineske vrhuške elite. Drugo, u sličnim slučajevima sekundarnih sankcija (dakle, ne izravno protiv Huaweijevog izvršnog direktora, već protiv Irana), Sjedinjene su Države u pravilu prethodno poduzele mjere protiv tvrtki, ali menadžeri nisu dirani. Treće, i najvažnije, pokazalo se da su američki saveznici bili voljni prekršiti vlastite zakone. 

Sjedinjene Države iskoristile su Kanadu za uhićenje Menga. No čini se da su postupci kanadskih vlasti bili nezakoniti sa stajališta međunarodnog prava. Kanada nije imala sankcije protiv Irana slične onima koje su uvele Sjedinjene Države. Time je prekršeno osnovno načelo zakona o izručenju koje se primjenjuje u praktički svakoj zemlji svijeta: radnje osobe moraju biti nezakonite i u zemlji koja traži izručenje i u zemlji u kojoj se trenutno nalazi (da ne spominjemo činjenicu da Meng nije imala pristup odvjetniku u prvim satima nakon uhićenja). Kao rezultat toga, Meng je proveo gotovo tri godine u kućnom pritvoru i pušten je da se vrati kući tek krajem 2021.

Lekcija za izvršnog direktora bilo koje velike ruske tvrtke je očigledna (zapravo, bilo je nekoliko sličnih slučajeva nižeg profila koji zahtijevaju pažljivo proučavanje, uključujući korporativne odvjetnike – vidi, na primjer, Istraživački priručnik o jednostranim i izvanteritorijalnim sankcijama, Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing Limited, 2021). Zapad ne oklijeva kršiti vlastite zakone; u ovom slučaju pravna država ne funkcionira.

U teoriji, rusko ministarstvo vanjskih poslova zajedno s drugim federalnim agencijama moglo bi se uključiti u pravnu bitku za zaštitu prava ruskih tvrtki i njihovih menadžera. Možda je potrebna neka vrsta međuvladinih sporazuma kroz BRICS ili druge organizacije. 

Na primjer, odbijanje primarnih i sekundarnih sankcija moglo bi se koristiti kao osnova za širenje samog BRICS-a. Do sada je, međutim, malo učinjeno na tom području. Stoga bi prioritet svakog ruskog top menadžera u ovom trenutku trebao biti što sigurnija njihova poduzeća (čak iu poslovnim odnosima s prijateljskim zemljama), a prioritet za tvrtke trebao bi biti osiguranje sigurnosti svog osoblja i menadžera.

Podijelite ovaj članak:

EU Reporter objavljuje članke iz raznih vanjskih izvora koji izražavaju širok raspon stajališta. Stavovi zauzeti u ovim člancima nisu nužno stavovi EU Reportera.

Trendovi