Rusija priprema najveću bankarsku IPO od 2013

Otkritie Bank, peti najveći zajmodavac u Rusiji po kapitalu, sljedeće bi godine mogao prodati dionice ulagačima u najvećoj ruskoj ponudi ruske banke u posljednjih otprilike osam godina - od TCS grupe 2013., piše Louis Auge.

Otkritie je u vlasništvu Banke Rusije od 2017. i mogao bi izaći na berzu sljedećeg proljeća, s a preliminarni plan prodati udio od 15-20%. Bi li investitori kupili zajmodavca kojeg nadzire onaj u svijetu najbolji guverneri središnjih banaka?

Otkritie je bila prva i najveća od brojnih banaka koje je regulator preuzeo 2017.-2018. u sklopu kampanje za izbacivanje onoga što je guverner Banke Rusije Elvira Nabiullina nazvala beskrupuloznim vlasnicima banaka koji su preuzimali velike rizike, uključujući financiranje projekata kućnih ljubimaca bez dovoljno kapitalni jastuk. Banka Rusije jamčila je za sve obveze Otkritieja i dokapitalizirala ga kako bi podržala mnoge zdrave dijelove poslovanja, dok je omeđivala problematičnu imovinu. Naposljetku, zdravi dijelovi drugih, manjih banaka kao što su B&N Bank i Promsvyazbank spojeni su u Otkritie, koji je bio najjači igrač i posluje pod nadaleko poznatim i renomiranim brendom.

Mjere su bile dio mehanizma financijske sanacije koji je Nabiullina uvela neposredno prije spašavanja Otkritiea. Njezin cilj nije bio samo zaštititi milijune klijenata Otkritieja, već i pokazati da bi regulator mogao biti učinkovitiji upravitelj problematičnih zajmodavaca od privatnih investitora. Neki od tih ulagača – uključujući prethodne vlasnike Otkritiea – zloupotrijebili su jeftina posuđena sredstva za spašavanje manjih zajmodavaca kako bi podržali svoje interese, a proces se odugovlačio dugi niz godina.

Dok su neki kritičari tvrdili da regulator ne bi trebao upravljati bankama, Nabiullina je odgovorila da je vlasništvo središnje banke privremeno i da će Otkritie biti ponovno privatiziran nakon dovršetka financijske sanacije. Nabiullina je odabrala Mihaila Zadornova – vrlo uglednog bankara i bivšeg ministra financija – za novog predsjednika Uprave Otkritiea. Prije Otkritiea, Zadornov je bio šef maloprodajnog poslovanja u VTB-u, drugom najvećem zajmodavcu u Rusiji.

Središnja banka objavila je završetak sanacije Otkritiea u srpnju 2019., nakon nešto manje od dvije godine. Problematična imovina uklonjena je iz bilance banke kako bi njome zasebno upravljao Bank Trust, posebna institucija koju je osnovala Središnja banka za držanje takve imovine kao dio regulatornog čišćenja ruskog financijskog sustava. Otkritie je također prodao neku neosnovnu imovinu putem tržišta.

Ono što je ostalo je dobro kapitaliziran financijski konglomerat s raznolikim poslovanjem koji osim bankarstva uključuje osiguravajuću jedinicu, brokersko društvo, mirovinske fondove i niz brzorastućih digitalnih startupa.

Zadornovov tim učinio je da Otkritie funkcionira kao nikad prije. U posljednje tri godine Otkritie raste brže od bilo koje druge banke u prvih deset u Rusiji. Što je još impresivnije, ovaj rast bio je zdrav i profitabilan. U prvih devet mjeseci 2021., banka je udvostručila neto prihod u odnosu na prethodnu godinu na 58.7 milijardi RUB – najviše u svojoj novijoj povijesti. Istovremeno, kvaliteta imovine ostala je među najvišima na tržištu, s lošim kreditima manjim od 3% ukupnog portfelja.  

Za razliku od nekih konkurenata koji slijede trendovski model ekosustava, Zadornov i njegov tim vjeruju da klijenti cijene Otkritie kao stručnjaka za financijske usluge. Banka nije bila u iskušenju da uđe u kapitalno intenzivne poslove poput dijeljenja automobila ili e-trgovine.

Istodobno, Otkritie je daleko od cilja da bude samo tradicionalna financijska institucija.

Zadornov je optimizirao mrežu poslovnica banke i premjestio klijente na udaljene kanale, zaposlivši stotine IT stručnjaka i omogućivši mnogim zaposlenicima rad od kuće. Otkritie također razvija svoje digitalne projekte kao što su Točka – vrhunska internetska banka za mala poduzeća – i Bankavto, tržnica za vlasnike automobila.  

Prema ažuriranoj strategiji ranije ove godine, Otkritie nastoji iskoristiti svoj digitalni poslovni model kako bi nastavio rasti brže od tržišta. To znači skaliranje poslovanja prvenstveno povećanjem unakrsne prodaje između jedinica, kao i dodavanjem više partnera trećih strana, koje Otkritie može brzo integrirati kroz svoj OpenAPI. To bi zajmodavcu trebalo pomoći da postigne svoj godišnji cilj neto prihoda od najmanje 100 milijardi RUB do 2023. Drugi strateški cilj je biti među tržišnim liderima po povratu na kapital (RoE), ključnoj mjeri učinkovitosti, s RoE od najmanje 15% do 2023., rekao je Zadornov u rujnu intervju.

Financijski sektor bio je ključni pokretač ruskog tržišta dionica, a s obzirom na nedostatak imena kojima se javno trguje u sektoru, investitori bi mogli toplo pozdraviti IPO Otkritieja kao rijetku priliku za pristup transparentnoj i brzo rastućoj instituciji. Posljednji međunarodno plasirani bankarski IPO iz Rusije datira iz 2013. godine, kada je TCS Grupa – poznatija svojim klijentima i brojnim obožavateljima diljem svijeta jednostavno kao Tinkoff – prodala dionice vrijedne više od milijardu USD na Londonskoj burzi. Cijena dionice Tinkoffa od tada je porasla pet puta, a samo u 1. godini porasla je s oko 2021 USD po komadu na više od 34 USD.

Potencijal za Otkritie izgleda značajan. Čak i nakon impresivnog rasta posljednjih godina, Rusija je još uvijek nedovoljno penetrirana financijskim uslugama u usporedbi s nekim razvijenim tržištima. To vrijedi za sve poslove grupe, od bankarstva do osiguranja i od brokerskih usluga za maloprodajne ulagače do upravljanja imovinom. Istodobno, rusko financijsko tržište je tehnološki napredno, što je bio značajan čimbenik koji podupire njegovu nadmašnost tijekom pandemije COVID-19. središnja banka izvijestio u listopadu je ukupna dobit bankarskog sektora za prvih devet mjeseci 2021. iznosila 1.9 bilijuna RUB – više nego u cijeloj 2020. – budući da se kvaliteta kredita poboljšala brže od očekivanog, dok je prihod od naknada nastavio rasti zbog sve većeg udjela bezgotovinskih plaćanja i eksploziju aktivnosti maloprodajnih ulagača. Lokalna rejting tvrtka ACRA, koju vodi bivši središnji bankar, očekuje dobit će sljedeće godine dosegnuti najmanje 2.5 bilijuna rubalja.

Oglas

Podijelite ovaj članak: