Njemački izbori u rujnu i zašto su važni za tržišta

Kandidat za kancelara SPD -a Olaf Scholz gleda nakon događaja koji je započeo njegovu kampanju u Bochumu u Njemačkoj, 14. kolovoza 2021. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Značajni njemački izbori koji obilježavaju kraj 16 godina kancelarke Angele Merkel udaljeni su manje od mjesec dana i bez jasnog ishoda na vidiku, tržišta bi mogla početi obraćati pažnju, pisati Dhara Ranasinghe i Yoruk Bahceli.

Njemački socijaldemokrati lijevog centra (SPD) ovog su tjedna po prvi put u 15 godina anketirali konzervativne Kršćanske demokrate (CDU) Merkelove.

Neizvjesnost se također pojačala jer su Zeleni, za koje se ranije tvrdilo da će biti vodeća stranka u koaliciji s blokom CDU/CSU, ustupili mjesto na izborima, dok su ocjene odobravanja čelnika CDU -a Armina Lascheta pale. čitaj više

Izbori bi mogli rezultirati koalicijom "Jamajke" CDU-a/CSU-a, Zelenih i Poslovnih slobodnih demokrata (FDP). Ili bi najveće europsko gospodarstvo moglo dobiti "semaforsku" koaliciju, predvođenu SPD-om ministra financija Olafa Scholza, s lijevo orijentiranim Zelenima i FDP-om kao mlađim partnerima.

Izrazi odražavaju simbolične boje stranaka - crna za CDU/CSU, žuta za FDP, zelena za Zelene i crvena za SPD.

Njemački izbori rijetko stvaraju tržišne valove, ali raspon mogućih ishoda širi je nego u prošlosti, rekao je glavni ekonomist Berenberga Holger Schmieding, koji smatra da je pomak prema SPD -u "umjereno negativan za tržišta" jer povećava rizik od dugotrajne neizvjesnosti.

Oglas

"Po prvi put ove godine, ankete pokazuju da bi dvosmjerna koalicija između CDU-a/CSU-a i Zelenih jedva imala manju većinu mjesta", rekao je Schmieding.

Evo nekih potencijalnih implikacija na tržište:

1) STROŠNOST JE POVIJEST?

Pandemija je natjerala Njemačku da poništi dugo promatrana fiskalna ograničenja i u početku se usredotočila na to mogu li Zeleni tu promjenu učiniti trajnom jer su vodili ankete. Stranka obećava povećanje potrošnje i reformu kao kočnicu duga koja novo savezno zaduživanje ograničava na samo 0.35% BDP -a čitaj više .

"Općenito, u svim strankama, možda s izuzetkom liberala, postoji tendencija da se vladi da malo više (fiskalnog) prostora", rekao je Joern Wasmund, globalni voditelj fiksnog dohotka u DWS -u.

Strukturno veća potrošnja i zaduživanje podigli bi prinose na obveznice, a potencijalno poboljšavši izglede za gospodarski rast, također i euro. Ali CDU ili FDP, koji će se gotovo sigurno pridružiti bilo kojoj koaliciji, žele vratiti kočnicu duga.

"Kladim se da postoji šansa od 70% da će CDU-CSU biti dio sljedeće njemačke koalicije, što znači da nećemo vidjeti veliku promjenu u smislu fiskalne potrošnje", rekao je Christopher Dembik, voditelj makro analize u Saxo banci.

Odustajanje od ustavne dužničke kočnice također postaje malo vjerojatno, jer je za to potrebna dvotrećinska parlamentarna većina.

No prinosi neće nužno pasti.

Neki u CDU -u/CSU -u otvoreni su za dodatnu potrošnju uz kočenje duga. To bi moglo generirati oko 100 milijardi eura (117.54 milijardi dolara) infrastrukturne i okolišne potrošnje - 3% BDP -a 2019. - u sljedeće četiri godine, kaže ING -ov šef globalnog makronaredbe Carsten Brzeski.

2) RIZICI REGULACIJE

Koalicija ljevičarskih Zelenih/SPD/Lijeva stranka povećala bi rizik pooštrene regulacije na 20% sa 15%, procjenjuje Berenberg Schmieding.

"Iako stroži propisi tržišta rada, usluga i stanova ne bi imali veliki utjecaj na kratkoročni poslovni ciklus, s vremenom bi se mogli pretvoriti u ozbiljnu kočnicu rasta njemačkog trenda. Ovo je posljednji rizik koji treba promatrati."

Analitičari Goldman Sachsa smatraju da bi lijeva koalicija mogla povećati prinose Bunda za oko 10 baznih bodova.

3/ ZATVARANJE JAPA

Koalicija, uključujući Zelene i SPD, mogla bi smanjiti raspon između troškova zaduživanja Njemačke i onih u slabijim državama eurozone, s obzirom na potporu ovih stranaka daljnjoj europskoj integraciji.

FDP i CDU u međuvremenu se protive fiskalnoj uniji eurozone i žele povratak na stroža proračunska pravila EU.

Wasmund iz DWS -a rekao je međutim da niti jedna od vjerojatnih koalicija neće donijeti radikalne promjene.

"Posebno će predanost Europskoj uniji ostati takva kakva jest", dodao je.

4/ SVE ZELENO

Klimatska politika prioritet je svih strana, ali se razlikuju u načinu postizanja ciljeva, rekla je Barbara Boettcher, voditeljica istraživanja europskih politika u Deutsche Bank.

"CDU i FDP stavljaju naglasak na tržišne instrumente i tehnološka rješenja, dok Zeleni preferiraju veću regulaciju", rekao je Boettcher.

Zeleni se zalažu za povećanje poreza na emisije, smanjujući emisiju ugljika za 70% i ciljajući 100% obnovljivu energiju do 2030.

Tvrtke za proizvodnju energije vjetra i sunca trebale bi imati koristi uz automobilski sektor, koji pokušava osporiti lidera električnih vozila Teslu.

5/VANJSKA POLITIKA

Zeleni i FDP pozivaju na oštriji pristup Kini i Rusiji, a postoje znakovi da se stav kandidata za kancelara CDU -a Lascheta približio njihovom.

Laschet je Kinu opisao kao suparnika, a nedavno je rekao da bi Njemačka mogla zaustaviti protok plina kroz naftovod Sjeverni tok 2 iz Rusije ako Moskva prekrši uvjete aranžmana ili ga iskoristi za pritisak na Ukrajinu. čitaj više

"Ovaj će potez olakšati pregovore o vanjskoj politici u potencijalnoj koaliciji na Jamajci", rekao je Naz Masraff iz Eurasia Group.

($ 1 = 0.8508 eura)

Podijelite ovaj članak: