Jesenska ekonomska prognoza za 2025. pokazuje nastavak rasta unatoč izazovnom okruženju

Jesenska ekonomska prognoza Europske komisije za 2025. pokazuje da je rast u prva tri tromjesečja 2025. nadmašio očekivanja. Iako su snažni rezultati u početku bili potaknuti naglim porastom izvoza u iščekivanju povećanja carina, gospodarstvo EU nastavilo je rasti u trećem tromjesečju. U budućnosti se očekuje da će se gospodarska aktivnost nastaviti širiti umjerenim tempom tijekom prognoziranog razdoblja, unatoč izazovnom vanjskom okruženju.

Ovogodišnja jesenska prognoza predviđa rast realnog BDP-a u EU za 1.4% u 2025. i 2026. godini, a neznatno povećanje na 1.5% u 2027. Očekuje se da će europodručje odražavati taj trend, s projekcijama rasta realnog BDP-a od 1.3% u 2025., 1.2% u 2026. i 1.4% u 2027. godini. Predviđa se da će inflacija u europodručju nastaviti padati, pasti na 2.1% u 2025. godini i kretati se oko 2% tijekom prognoziranog razdoblja. U EU se očekuje da će inflacija ostati neznatno viša, pasti na 2.2% u 2027. godini. 

Privatna potrošnja i investicije potiču rast

Najnoviji poslovni pokazatelji i podaci anketa ukazuju na održivi pozitivan zamah u nadolazećim tromjesečjima. Gledajući dalje u budućnost, globalno okruženje ostaje izazovno, ali otporno tržište rada, poboljšana kupovna moć i povoljni uvjeti financiranja trebali bi podržati umjereni gospodarski rast.

Osim toga, Mehanizam za oporavak i otpornost i drugi fondovi EU-a ublažavaju učinak fiskalne konsolidacije u nekoliko država članica. Ova podrška podupire domaću potražnju, koja bi trebala biti glavni pokretač rasta tijekom prognoziranog razdoblja. Očekuje se da će privatna potrošnja stalno rasti, podržana gore navedenim čimbenicima, ali i postupnim padom stope štednje. Očekuje se da će ulaganja ponovno dobiti zamah, uglavnom potaknuta nestambenom izgradnjom i kapitalnim izdacima za opremu.  

Visoko otvoreno gospodarstvo EU-a i dalje je podložno stalnim trgovinskim ograničenjima, ali trgovinski sporazumi postignuti između SAD-a i njegovih trgovinskih partnera, uključujući EU, ublažili su neke od neizvjesnosti koje su zasjenile Proljetnu prognozu.

Prognoza pretpostavlja da će sve carine specifične za pojedine zemlje i sektore koje je američka administracija uvela na dan zatvaranja 31. listopada biti na snazi ​​tijekom cijelog razdoblja prognoze. Globalno gledano, trgovinske barijere dosegle su povijesne vrhunce, a EU se sada suočava s višim prosječnim carinama na izvoz u SAD nego što se pretpostavljalo u proljetnoj prognozi za 2025. Ipak, carine na izvoz EU-a ostaju niže od onih koje se primjenjuju na nekoliko drugih glavnih globalnih igrača. To predstavlja skromnu relativnu prednost za gospodarstvo EU-a, iako u kontekstu slabe globalne trgovine robom i snažnog eura koji ublažava inozemnu potražnju.

Predviđa se stabilizacija inflacije

Inflacija u eurozoni neznatno je revidirana prema gore u odnosu na proljetnu prognozu. Sada se očekuje da će pasti s 2.4% u 2024. na cilj ESB-a od 2% u 2027. Trendovi se razlikuju među komponentama, pri čemu smanjenje inflacije usluga i hrane uravnotežuje rastuća inflacija energije. Intenzivniji konkurentski pritisci uvoza i aprecijacija eura trebali bi ograničiti inflaciju neenergetskih dobara. Predviđa se da će ukupna inflacija u EU biti neznatno viša nego u eurozoni, postupno se smanjujući s 2.6% u 2024. na 2.2% u 2027. Ova prognoza pretpostavlja da će novi Sustav trgovanja emisijama EU-a (ETS2) stupiti na snagu 2027., kako je i propisano zakonom.

Stope nezaposlenosti dodatno padaju

Postupno usporavanje rasta zaposlenosti koje je započelo 2022. nastavilo se i u prvoj polovici 2025. Ipak, gospodarstvo EU-a stvorilo je 380,000 radnih mjesta tijekom tog razdoblja. Očekuje se da će se zaposlenost nastaviti umjereno širiti - za 0.5% u 2025. i 2026. - prije nego što se uspori na 0.4% u 2027. Očekuje se da će se stopa nezaposlenosti dodatno smanjiti s 5.9% u 2025. i 2026. na 5.8% u 2027. Rast plaća u EU trebao bi se usporiti, ali će ostati iznad inflacije, što će umjereno poboljšati kupovnu moć kućanstava.

Vladni deficiti će se lagano povećati 

Očekuje se da će deficit opće države EU porasti s 3.1% BDP-a u 2024. na 3.4% do 2027., dijelom zbog povećanja obrambenih izdataka s 1.5% BDP-a u 2024. na 2% u 2027., mjereno prema Klasifikaciji funkcija vlade (COFOG).

Predviđa se da će omjer duga EU-a i BDP-a porasti s 84.5 % u 2024. na 85 % u 2027., a omjer za europodručje s oko 88 % na 90.4 %. To odražava tekuće primarne deficite i činjenicu da je prosječni trošak javnog duga veći od nominalnog rasta BDP-a. Očekuje se da će do 2027. četiri države članice imati omjere duga iznad 100 % BDP-a.

Izazovno globalno okruženje i dalje opterećuje izglede

Gledajući unaprijed, rizici za izglede rasta su smanjeni.

Stalna neizvjesnost trgovinske politike i dalje opterećuje gospodarsku aktivnost, a carine i necarinska ograničenja potencijalno ograničavaju rast EU više nego što se očekivalo.

Svaka daljnja eskalacija geopolitičkih napetosti mogla bi pojačati šokove u ponudi. Istodobno, ponovno određivanje cijena rizika na tržištima dionica, posebno u američkom tehnološkom sektoru, moglo bi utjecati na povjerenje ulagača i uvjete financiranja. Domaća politička neizvjesnost također bi mogla utjecati na povjerenje. Konačno, sve veća učestalost katastrofa povezanih s klimom mogla bi potkopati rast.

S pozitivne strane, odlučan napredak u reformama i programu konkurentnosti, veća obrambena potrošnja usmjerena na proizvodnju EU-a i novi trgovinski sporazumi mogli bi potaknuti gospodarsku aktivnost više nego što se predviđalo. 

pozadina

Ova prognoza temelji se na skupu tehničkih pretpostavki o tečajevima, kamatnim stopama i cijenama roba, s krajnjim datumom 27. listopada. Za sve ostale ulazne podatke, uključujući pretpostavke o vladinim politikama, ova prognoza uzima u obzir informacije do 31. listopada, uključujući i taj datum. Osim ako se ne objave i detaljno specificiraju nove politike, projekcije pretpostavljaju da neće biti promjena politika.

Europska komisija objavljuje dvije sveobuhvatne prognoze (proljetnu i jesensku) svake godine, koje obuhvaćaju širok raspon ekonomskih pokazatelja za sve države članice EU-a, zemlje kandidatkinje, zemlje EFTA-e i druga glavna razvijena i tržišta u nastajanju.

Projekcije u ovoj publikaciji ažurirat će se u proljetnoj ekonomskoj prognozi Europske komisije za 2026., a očekuje se da će biti predstavljena u svibnju 2026. 

Za više informacija

Cijeli dokument: Jesenska europska ekonomska prognoza za 2025.

Pratite povjerenika Dombrovskisa na X: @VDombrovskis

Pratite DG ECFIN na X: @ecfin

Glava ili rep? Europsko gospodarstvo objašnjeno u 60 sekundi

Podijelite ovaj članak: