Ažuriranje zakona o trgovačkim društvima EU

Povećana transparentnost korporativnog upravljanja, u područjima poput raznolikosti odbora i naknada, jedan je od ciljeva Akcijskog plana Komisije za modernizaciju zakona o trgovačkim društvima.

Uz to, prijedlogom za spajanje svih povezanih direktiva u jedinstveni instrument, Komisija želi učiniti zakonodavstvo EU-a dostupnijim i smanjiti rizik od budućih nedosljednosti.
Akcijski plan temelji se na Zelenoj knjizi Komisije o korporativnom upravljanju EU-a iz 2011. godine, raspravama s dionicima i vlastitoj analizi Komisije.

Kontekst
Europsko pravo trgovačkih društava gradivni je element unutarnjeg tržišta. Međutim, financijska kriza otkrila je ozbiljne nedostatke na ovom području, posebno kada su u pitanju financijske tvrtke. Pravila o korporativnom upravljanju EU-om primjenjuju se samo na tvrtke koje kotiraju na burzi, dok se pravo EU-a u načelu primjenjuje na sva EU-a s ograničenom odgovornošću.
Korporativno upravljanje odnosi se na odnos između uprave tvrtke, njezinog odbora, dioničara i ostalih dionika. EU-ov okvir korporativnog upravljanja kombinira pravne i takozvane „meke“ mjere, poput nacionalnih kodeksa korporativnog upravljanja koji se temelje na načelu „udovolji ili objasni“. Oni tvrtkama pružaju određenu razinu fleksibilnosti.
Međutim, ovaj mekani pristup nije uvijek bio učinkovit. Zbog toga Komisija želi ojačati pravila u određenim područjima. Nadalje, čini se da dioničari u nekim sektorima nemaju motivaciju držati svoje rukovodstvo odgovornim, a određeni kodeksi korporativnog upravljanja nisu primjenjivani na odgovarajući način.

Akcijski plan
Akcijski plan utvrđuje djelovanje u tri glavna područja:
• Transparentnost
• Veći angažman dioničara
• Podržati rast i konkurentnost tvrtki
Također se ocrtava spajanje postojećih smjernica zakona o trgovačkim društvima kako bi se učinilo jednostavnijim za korisnike. Aneks prijedloga sadrži popis glavnih inicijativa.

Prozirnost
Raznolikost odbora, nefinancijski rizici

Postoje različiti sustavi odbora (pojedinačni, dvostruki i mješoviti), ovisno o ukupnom sustavu ekonomskog upravljanja u zemlji.
Komisija želi vidjeti izmjenu računovodstvene Direktive 78/660 / EEZ kako bi se ojačali zahtjevi za objavljivanjem u odnosu na politiku raznolikosti odbora (npr. Ravnoteža spolova) i upravljanje rizikom cijelog portfelja u 2013. godini.

Izvještavanje o korporativnom upravljanju
Koristeći načelo "udovolji ili objasni", tvrtke u svojim izvješćima često odabiru "objasni dio" koda. To su često nedovoljno, naime za odluke investitora. Neke države članice (npr. Finska, Belgija i Velika Britanija) izdale su smjernice za objašnjenja tvrtki.

Komisija će predložiti Preporuku za poboljšanje izvješća o korporativnom upravljanju, posebno kvaliteti objašnjenja kada se tvrtke odluče za takvu mogućnost prema kodeksima korporativnog upravljanja, 2013. godine.

Identifikacija dioničara
Države članice trebale bi međusobno priznati postojeće nacionalne mehanizme identifikacije i po potrebi uspostaviti nacionalni alat za transparentnost za minimalne zahtjeve.
Komisija će 2013. predložiti inicijativu za poboljšanje vidljivosti dioničkih udjela u Europi kao dio svog programa rada na polju zakona o vrijednosnim papirima.

Transparentnost za institucionalne investitore
U 2013. godini Komisija planira izmijeniti Direktivu o pravima dioničara kako bi omogućila više otkrivanja politika glasovanja i angažmana te evidencije o glasovanju od strane institucionalnih ulagača.
Komisija smatra da bi otkrivanje takvih podataka moglo imati pozitivne učinke na svijest investitora; njihove odluke o ulaganju; olakšati dijalog između investitora i tvrtki; poticati angažman dioničara; i mogao bi ojačati društvenu odgovornost tvrtki.

Angažiranje dioničara
Dioničari navedenih tvrtki trebali bi se aktivnije uključiti u sustav 'provjere i ravnoteže' tvrtki, kako bi podržali ulogu nadzornog odbora.

Nadzor nad politikom nagrađivanja
Nagrade i poticaji za izvršne radnike trebali bi se istinski temeljiti na načelu „plati za uspjeh“ kako bi se potaknulo dugoročno stvaranje vrijednosti i izbjegli neutemeljeni transferi prema rukovoditeljima. Dioničari trebaju jasne, sveobuhvatne i usporedive informacije o primanjima izvršnih vlasti, kaže Komisija.
Komisija 2013. poziva na izmjenu Direktive o pravima dioničara kako bi se poboljšala transparentnost izvršne naknade i dioničarima odobrilo pravo glasa o politici nagrađivanja i izvještavanju.

Nadzor stranačkih transakcija
Transakcije s povezanim stranama predstavljaju poslove između tvrtke i njezinih direktora ili kontrolnih dioničara. Ti se poslovi odnose na prisvajanje vrijednosti tvrtke od strane povezane osobe.
Komisija želi izmijeniti Direktivu o pravima dioničara kako bi poboljšala kontrolu dioničara nad transakcijama s povezanim stranama u 2013. godini.

Reguliranje opunomoćenika
Institucionalni se ulagači tijekom glasanja često oslanjaju na savjetnike opunomoćenike, posebno u stranim tvrtkama. Međutim, njihova metodologija, sukob interesa i nedostatak konkurencije dovode se u pitanje. Trenutno zastupnici savjetnika nisu regulirani na razini EU-a.
U 2013. godini Komisija razmatra reviziju Direktive o pravima dioničara kako bi poboljšala okvire transparentnosti i sukoba interesa koji se primjenjuju na savjetnike opunomoćenika.

Suradnja investitora u pitanjima upravljanja
Tijekom 2013. Komisija će surađivati ​​s Europskim tijelom za vrijednosne papire i tržišta (ESMA) na izradi smjernica za povećanje pravne sigurnosti o odnosu između suradnje investitora na pitanjima korporativnog upravljanja i pravila „zajedničkog djelovanja” (razmjena informacija i suradnja između dioničara) .

Dioničko vlasništvo zaposlenika
Kako bi sheme vlasništva nad zaposlenicima mogle povećati udio dugoročno orijentiranih dioničara i predanosti tvrtki, Komisija će identificirati potencijal transnacionalnih shema vlasništva nad zaposlenicima i poduzeti mjere za poticanje ove akcije u Europi.

Rast i konkurentnost

Prijenos sjedala
Trenutno samo nekolicina država članica dopušta prijenos sjedala bez naknadne ponovne ugradnje. Uz to, pravila na razini EU-a prilično su ograničena.
Kako bi riješila ovo složeno pitanje, Komisija će tijekom 2013. provesti javne i ciljane konzultacije kako bi ažurirala svoju procjenu učinka o mogućoj mjeri prekograničnog prijenosa registriranog ureda. Na temelju rezultata, razmotrit će i moguću zakonodavnu mjeru.

Prekogranična spajanja
Komisija će 2013. analizirati zaključke nadolazeće studije o primjeni Direktive 2005/56 / EZ o prekograničnim spajanjima društava s ograničenom odgovornošću. Na temelju ove studije i mogućih budućih potreba, razmotrit će izmjene i dopune ove Direktive radi rješavanja ovog problema.

Obrasci za mala i srednja poduzeća
Zbog nedostatka napretka u pregovorima oko Statuta Europske privatne tvrtke (SPE), Komisija će nastaviti istraživati ​​mogućnosti pojednostavljenja regulatornih mjera kako bi se olakšale prekogranične aktivnosti MSP-a.

Europski statuti o tvrtkama i zadrugama
Komisija ne planira revidirati oba statuta u kratkom roku, već će podići svijest o njima među malim i srednjim poduzećima u EU. Pokrenut će informativnu kampanju o promicanju statuta Europske tvrtke (SE), uključujući sveobuhvatnu web stranicu, a razmotrit će pokretanje slične kampanje i o statutu Europske zadruge (SCE).

Grupe tvrtki
Komisija će 2014. predložiti mjeru za poboljšanje dostupnih informacija o skupinama i prepoznavanje koncepta „grupnog interesa”.

Kodifikacija prava trgovačkih društava EU
Konačno, Komisija predlaže spajanje postojećih Direktiva o spajanjima i podjelama, osnivanju javnih dioničkih društava i izmjeni i održavanju njihova kapitala, privatnim ograničenim društvima s jednim članom, stranim podružnicama i određenim pravilima o objavljivanju, valjanosti i ništavosti, kao i međusobno povezivanje poslovnih registara.
Ova Komisija planira objaviti ovaj prijedlog u 2013. godini.

Anna van Densky

Podijelite ovaj članak: