Najnovije financijsko izvješće vlasnika hotela Corinthia, tvrtke IHI, postavlja pitanja o financijskoj stabilnosti

Eksplozivno izvješće od Pomak ponovno je provjerio poslovanje tvrtke International Hotel Investments (IHI), vlasnika globalnog brenda Corinthia Hotels, nakon što je iznio razmjere duga jedne od najistaknutijih malteških ugostiteljskih grupacija. Malteški istraživački portal analizirao je IHI-jev vlastiti sažetak financijske analize, koji pokazuje da se tvrtka bori s velikim teretom duga, a istovremeno posluje s ograničenom kratkoročnom likvidnošću.

Financijska analiza, koju je objavila tvrtka, pokazuje da je globalna strategija širenja Corinthia Grupe učinila tvrtku sve ovisnom o zaduživanju i refinanciranju. Prema financijskom izvješćuDo kraja 2025. godine, IHI je akumulirao ukupni dug od gotovo 790 milijuna eura, s neto dugom od 697 milijuna eura. Ukupne obveze premašile su milijardu eura, u usporedbi s kapitalom dioničara od 919 milijuna eura.

Za Corinthiu, ove brojke izazivaju ozbiljnu zabrinutost zbog hotelske grupe koja se aktivno predstavlja kao rastući luksuzni ugostiteljski brend, noseći toliko velik dug da sada prijeti zasjeniti vrijednost svoje strategije rasta.

Corinthia Group je nastojala te pritiske prikazati kao trošak međunarodnog širenja i dugoročnih ulaganja. Ipak, neto dug iznosio je više od 11 puta EBITDA tvrtke u 2025. godini, daleko iznad praga koji smjernice za korporativne financije smatra visokim. Istovremeno, njegov koeficijent likvidnosti pao je na 0.94, što znači da su kratkoročne obveze premašile kratkoročnu imovinu. Prema izvorima iz industrije, Corinthia nema dovoljno kratkoročne imovine za pokrivanje obveza koje dospijevaju u sljedećih dvanaest mjeseci bez oslanjanja na refinanciranje, dodatne kredite, prodaju imovine ili buduće generiranje novca.

U tom kontekstu, Korintijini nedavni objava Planovi za izdavanje 30 milijuna eura novih neosiguranih obveznica s otkupljivim rokom otkupa 2036. godine potiču daljnje ispitivanje, jer tajming sugerira da bi novo zaduživanje moglo biti manje usmjereno na financiranje dugoročnog rasta, a više na ublažavanje kratkoročnih obveza. Prema objavi tvrtke, prihod je namijenjen refinanciranju dijela izdanja obveznica u vrijednosti od 55 milijuna eura koje dospijevaju sljedeći mjesec, a preostali saldo bit će otplaćen putem bankovnog kredita. To se događa dok IHI nastavlja provoditi međunarodnu strategiju širenja diljem bliski istok, Europe i Južna Azija.

Financijski pritisak pogoršava činjenica da su Corinthia Grand Hotel Astoria u Bruxellesu i nedavno otvoreni Rome Hotel još uvijek u fazi tržišne penetracije i još nisu ostvarili profit od svojih ulaganja. Unatoč tome, IHI-jeve vlastite financijske prognoze predviđaju da će razina duga ostati povišen, s projekcijama daljnjeg rasta neto duga tijekom 2026. godine, a ukupni dug će se približiti 880 milijuna eura. Prema Pomak, tvrtka nije isključila prodaju postojeće imovine jer nastoji upravljati svojom financijskom situacijom.

Detaljniji pregled Corinthia Grupe Godišnje izvješće i financijski izvještaji za 2025 postavlja daljnja pitanja o tome koliko su jasno investitori bili upozoreni na opseg duga tvrtke. Izvješće neovisnog revizora, koje je potpisao PwC, ne čini se da izdvaja dug od 800 milijuna eura ili povratak tvrtke na tržište obveznica kao posebnu revizijsku zabrinutost. Stoga je pitanje jesu li rizici povezani s tim brojkama predstavljeni s dovoljnom važnošću investitorima, revizorima i potencijalnim imateljima obveznica kako bi razumjeli financijski položaj tvrtke prije bilo kakvih daljnjih financijskih odluka.

Do sada se ni IHI ni Corinthia Group nisu javno odazvali zabrinutosti iznesene u Sažetku financijske analize. Dok se Corinthia ne pozabavi razmjerima svoje financijske nestabilnosti, ostat će otvoreno pitanje financira li se strategija rasta luksuznih proizvoda grupe na nestabilnim temeljima. Investitori će pažljivo pratiti može li Corinthia dati jasne odgovore o svojoj izloženosti dugu, pritiscima likvidnosti i strategiji refinanciranja.

Podijelite ovaj članak: