#CMU - Tri godine nakon pokretanja Unije tržišta kapitala ostvaren je napredak - ali dug je put

Udruga za financijska tržišta u Europi (AFME), u suradnji s devet međunarodnih organizacija i trgovinskih udruženja koja zastupaju globalne i europske sudionike na tržištima kapitala, danas je (24 rujan) objavila novo izvješće koje prati dosadašnji napredak vodećeg europskog tržišta kapitala Unija (CMU) kroz sedam ključnih pokazatelja uspješnosti (KPI).

Izvješće je izradio AFME uz potporu inicijative za klimatske obveznice (CBI), kao i europske trgovinske udruge koje predstavljaju: poslovne anđele (BAE, EBAN), upravljanje fondovima i imovinom (EFAMA), crowdfunding (ECN), maloprodaju i institucionalne investitori (europski ulagači), burze (FESE), poduzetnički kapital i privatni kapital (Invest Europe) i mirovinski fondovi (Pensions Europe).

Izvještaj pod naslovom "Ključni pokazatelji uspješnosti unije tržišta kapitala: Mjerenje napretka i planiranje uspjeha" prva je publikacija u godišnjoj seriji koja će redovito pregledavati razvoj projekta CMU i utvrđivati ​​što daljnji rad treba obaviti. Izvješće je ujedno i prva usporedba napretka pojedinih država članica EU-a u odnosu na ciljeve CMU-a.

Izvršni direktor AFME-a Simon Lewis izjavio je: “Tri godine nakon pokretanja Akcijskog plana Unije za kapitalna tržišta, a približavanjem kraju Junckerove komisije, ovo izvješće pruža pravovremenu priliku za pregled napretka koji je do sada postignut u postizanju uspjeha vitalne ciljeve CMU-a. Naši nalazi pokazuju da će CMU biti dugoročni projekt; ne radi se o kratkotrajnom pogađanju ciljeva, već o osiguravanju da ovaj važan projekt odgovara svrsi. Sa bezbroj izazova s ​​kojima se trenutno suočavaju europska tržišta kapitala, ne smijemo izgubiti iz vida važnost učinkovite CMU za budućnost Europe. ”

Sedam KPI-ja procjenjuje napredak u sljedećim prioritetnim područjima politike CMU:

1. Pokazatelj tržišnih financija: kako je tvrtkama lako ući i prikupiti kapital na javnim tržištima;
2. Pokazatelj ulaganja na tržištu kućanstava: u kojoj se mjeri potiče ulaganje u maloprodaju;
3. Pokazatelj prijenosa kredita: u kojoj mjeri bankarski kapacitet podržava šire gospodarstvo;
4. Pokazatelj održivih financija: u kojoj mjeri se ostvaruju dugoročna ulaganja u infrastrukturu i održiva ulaganja;
5. Pokazatelj rizičnog kapitala prije IPO-a: koliko su start-up i neuvrštena poduzeća u mogućnosti pristupiti financiranju za inovacije;
6. Pokazatelj prekograničnog financiranja: u kojoj se mjeri olakšavaju prekogranična ulaganja;
7. Pokazatelj dubine tržišta: mjerenje dubine tržišta kapitala EU.

 Među ključnim nalazima izvješća:

• Europa se i dalje oslanja na kreditiranje banaka

Europske tvrtke i dalje se sve više oslanjaju na kreditiranje banaka, a 86% njihovog novog financiranja u 2017 dolazi od banaka, a samo 14% od tržišta kapitala.

• Dostupnost bazena kapitala u Europi pokazala je poticajna poboljšanja u većini zemalja EU-a posljednjih godina

Iznos štednje stanovništva uložen u instrumente tržišta kapitala (npr. Dionice, udjeli u investicijskim fondovima, obveznice, osiguranje i mirovine) povećao se s 108% BDP-a u 2012 na 118.2% BDP-a u 2017. Međutim, Europa i dalje zaostaje za SAD-om u ulaganju u štednju na tržištima kapitala. Prosječno kućanstvo u EU-u akumulira uštede na oko dva puta više nego SAD-u, ali je udio štednje domaćinstava na instrumentima tržišta kapitala predstavlja 1.18 puta godišnji prihod (mjereno BDP-om), u usporedbi s 2.9 puta godišnjeg BDP-a u Sjedinjenim Državama. ,

• Europa je globalni lider u održivom financiranju

Više od 2% europskih obveznica (državnih, općinskih, agencijskih, korporativnih, sekuritizacijskih i pokrivenih obveznica) izdanih u 2017-u označeno je održivim, u odnosu na 0% prije samo pet godina i uspoređeno s manje od 1% u SAD-u u 2017-u.

• Postoji više rizičnog kapitala dostupnog europskim malim i srednjim poduzećima za financiranje njihovog rasta

Godišnji iznos ulaganja u rizični kapital i privatne dioničke fondove, poslovne anđele i kapitalno financiranje u rizičnom kapitalu malih i srednjih poduzeća u malim i srednjim poduzećima povećao se u Europi od € 10.6bn u 2013 do € 22.7bn u 2017. Međutim, ulaganja rizičnog kapitala ostaju niska u odnosu na BDP i još uvijek postoji značajan jaz u odnosu na SAD (€ 132.4bn u 2017, ili 0.8% BDP-a nasuprot 0.15% BDP-a u EU).

• Europska tržišta kapitala pokazuju ohrabrujući trend prema većoj integraciji

od posljedica financijske krize nakon repatrijacije nekih tržišnih aktivnosti i financiranja u matične zemlje. Naši pokazatelji pokazuju rastuću aktivnost unutar EU-a između država članica EU-a u privatnom kapitalu, transakcijama spajanja i preuzimanja, izdavanju dugova i prekograničnom posjedovanju imovine portfelja. Međutim, integracija unutar EU ostaje ispod razine prije krize, što sugerira da je potreban veći napredak prema potpuno integriranom tržištu kapitala.

• Manje kredita se pretvara u instrumente tržišta kapitala

Posljednjih je godina došlo do smanjenja pretvorbe zajmova u vrijednosne papire koji se mogu trgovati, kao što su pokrivene obveznice, sekuritizacija ili transakcije kreditnog portfelja. Izdavanje sekuritiziranih proizvoda u Europi ostaje prigušeno, iako su 2018 godišnji izdani obujmi izdavanja ohrabrujući.

• Dubina tržišta u srednjoj i istočnoj Europi (CEE) blago se poboljšala

Tržišta kapitala u srednjoj i istočnoj Europi (CEE) konvergiraju se s tržištima ostatka Europe, ali sporo.

Izvedba zemalja EU-28-a

Provedena je usporedba zemalja članica EU-a 28 i njihova individualna uspješnost u odnosu na svaki pokazatelj. Među ključnim nalazima:

• Velika Britanija i Irska voditi zemlje EU-a u smislu osiguravanja novih sredstava za nefinancijska poduzeća (NFC-ove) s više od 25% ukupnih novih sredstava prikupljenih s tržišta. U međuvremenu, Slovenija, Slovačka, Malta, Cipar i Bugarska nije imao izdavanje NFC obveznica ili dionica u 2017-u.
• Danska Najviše se poboljšala među svim zemljama EU u posljednjih pet godina u smislu akumulacije štednje stanovništva na instrumentima tržišta kapitala, zbog veće pokrivenosti mirovinama i većih stopa štednje.
• Njemačka, Luksemburg i Austrija u međuvremenu imaju usporedivo veću stopu štednje od ostatka EU-a, ali kućanstva ulažu uštede u konzervativne instrumente ne-kapitalnih tržišta kao što su gotovina i bankovni depoziti.
• Španjolska, Italija, Irska, Grčka i Portugal (zemlje s visokim NPL) nalaze se u prvih sedam zemalja EU-a u indeksu prijenosa kredita u 2017-u, što upućuje na ohrabrujući trend korištenja tržišnih instrumenata za raspolaganje problematičnim sredstvima.
• Nizozemska, Francuska i Švedska su vodeće zemlje EU u održivom financiranju s više od 3% obveznica izdanih u 2017 klasificiranim kao održive. Litva je imala najvišu vrijednost pokazatelja u 2017-u od gotovo 10%, ali to odražava jednu obveznicu.
• Estonija, Danska i Velika Britanija voditi dostupnosti rizičnog kapitala za mala i srednja poduzeća. Estonija ima značajnu investiciju poslovnih anđela, dok Danska i Ujedinjeno Kraljevstvo imaju više diversificiranih izvora rizičnog kapitala iz privatnog kapitala i rizičnog kapitala.
• Luksemburgu, Velikoj Britaniji i Belgiji najuspješnije tržište kapitala s ostatkom EU-a. Prednost Luksemburga je zbog izdavanja fondova i obveznica unutar EU-a, te značajnog udjela njihove ukupne aktivnosti u privatnom kapitalu uložena u poduzeća u drugim zemljama EU.
• Velika Britanija i Luksemburg su globalno najraširenija europska tržišta kapitala. Velika Britanija ima posebno istaknutu ulogu u posredovanju globalnih tokova trgovanja devizama i derivatima, prekograničnim udjelima u dioničkim udjelima i olakšavanju javnog povećanja kapitala od strane tvrtki koje nisu članice EU.
• Češka Republika je najdublje tržište kapitala u srednjoj i istočnoj Europi. U 2017-u Češka je bila druga najaktivnija primarna tržišta dionica i obveznica u srednjoj i istočnoj Europi nakon Poljske; imao je najvišu stopu povrata za insolventnost u poslovanju; i bio je među najboljim zemljama 3 CEE s najvećom akumulacijom ušteda u tržišnim instrumentima (kao% BDP-a).

Podijelite ovaj članak: