Povežite se s nama

posao

Belgijsko tržište spajanja i preuzimanja smanjuje se drugu godinu zaredom

PODJELI:

Objavljeno

on

Rezultati M&A Monitora 2024. pokazuju da je svjetsko tržište spajanja i akvizicija opalo 2023., a taj je trend također vidljiv u Belgiji. Ne samo da je bilo manje transakcija, već je i prosječna cijena transakcije blago pala u svim segmentima veličine.

Glavni uzroci tome bili su rastuće kamatne stope, makroekonomski pomaci i geopolitička nestabilnost. Primjetno je, međutim, da je udio inozemnih transakcija ostao stabilan. Gotovo 75% kaže da je proces dogovora postao postupno sporiji, sada u prosjeku traje više od šest mjeseci. Konačno, ESG je postao važniji u investicijskim politikama i tvrtke sve više traže analitiku podataka kao pomoć u procesu donošenja odluka.

Ovo su najvažniji zaključci 11. izdanje M&A Monitora, godišnje ankete 138 belgijskih stručnjaka za spajanja i akvizicije, uključujući savjetnike za korporativne financije, ulagače privatnog kapitala, strateške savjetnike, bankare i odvjetnike, koji zajedno predstavljaju sve sektore i veličine transakcija. Studija istražuje njihova iskustva u poslovima u kojima su sudjelovali 2023., kao i njihova očekivanja za 2024. 

M&A Monitor je proveo Profesor Mathieu Luypaert i istraživači Sarah Muller i Tom Floru iz Centra za spajanja, akvizicije i otkupe na Vlerick Business School, u suradnji s BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant i Wallonie Entreprendre. Padajući trend na tržištu akvizicija nastavlja se u usporedbi s rekordnom 2021. godinom, kada je na preuzimanja diljem svijeta potrošeno gotovo 6 milijardi dolara, 2023. – kao i 2022. – bilježi značajan pad.

Ukupni opseg poslova u 2023. bio je oko 3 milijarde dolara, što je otprilike isto kao i prije desetak godina. Ovaj svjetski pad odrazio se i na belgijsko tržište spajanja i preuzimanja. Dvije trećine ispitanika primijetilo je pad broja transakcija u 2023., dok je 45% primijetilo pad od preko 10%. Trend pada bio je najvidljiviji u velikim transakcijama (> 50 milijuna eura) i transakcijama financiranim privatnim kapitalom.

Ali male transakcije (< 5 milijuna eura) također su se pokazale ranjivima na rastuće kamatne stope, makroekonomske promjene i geopolitičku nestabilnost u 2023. 46% u tom segmentu zabilježilo je pad, u usporedbi s 33% u 2022. Udio stečenih inozemnih ciljeva ostao iznenađujuće stabilan (32% ukupnog volumena poslova), što znači da rastući vanjski rizici nisu nadmašili prednosti međunarodnih poslova. Prilike na tržištima s boljom izvedbom potencijalno su način na koji ulagači diverzificiraju svoje portfelje. 

Oglas

Alexi Vangerven, partner u BDO Belgija: "U 2023. doista smo vidjeli više opreza na tržištu akvizicija. To nije utjecalo samo na broj transakcija nego i na procese iza njih. Nedavne brojke pokazuju sve veću potražnju za profesionalnom podrškom. U 2024. vidimo mnoge tvrtke koje igraju nadoknadu – ponovno postoji veliki entuzijazam za ulaganja i dostupna su potrebna sredstva. Poduzeća s jakim položajem u lancu vrijednosti su najtraženija. Rezultati studije također potvrđuju ovaj porast: 81% ne predviđa daljnji pad u 2024., a u segmentu velikih poslova čak 75% očekuje da će sklopiti znatno više poslova".

Procjene su također blago pale u svim segmentima veličine, prosječno 6.4 puta više od procjene EBITDA (tj. operativnog novčanog toka) plaćeno je za preuzimanje poslovanja u 2023. To je bilo nešto manje nego u rekordnoj 2022. godini (6.7 puta). Taj je pad bio vidljiv u svim segmentima poslova, osim za manje poslove (< 5 milijuna eura), za koje su višestruki iznosi ostali iznimno stabilni tijekom posljednje četiri godine. Poslovi iznad 100 milijuna eura zapravo su porasli u 2023.: u prosjeku 10.2 puta plaćena je procjena EBITDA, u usporedbi s 9.1 u 2022. 

Još uvijek najviše višestruke vrijednosti nalazimo u tehnologiji (9.2) i farmaciji (8.9), iako su vrijednosti blago pale. Maloprodaja, logistika i građevinarstvo podupiru popis, s prosječnim višekratnikom od 5. Dominic Dhaene, stručnjak za prijenos i nasljeđivanje u Bank Van Breda: "Razdoblje 'nebo je granica' je završilo, a i kupci i prodavači prilagođavaju svoja očekivanja. Iako su rastući troškovi financiranja duga imali negativan utjecaj na vrednovanje, višestruki iznosi ostali su isti za pristojan cilj. A za cilj sa stabilnom ili rastućom EBITDA-om, tvrtke još uvijek mogu pronaći financiranje preuzimanja. Studija je pokazala da bi se za financiranje akvizicije 2023. moglo posuditi približno 3.2 puta više od EBITDA-e uz prosječnu kamatnu stopu od 4.7%".

Gotovo 3 od 4 ispitanika kaže da je prosječno vrijeme za postizanje dogovora u 2023. bilo dulje od 6 mjeseci (u odnosu na 53% u 2021. i 60% u 2022.).Luc Wynant, partner u tvrtki Van Olmen & Wynant"Iz naših aktivnosti u korporativnom pravu vidjeli smo zamjetno povećanje vremena potrebnog za sklapanje poslova u Belgiji. To je strateška posljedica rastuće regulatorne složenosti, kao i nesigurnosti tržišta. Za upravljanje ovim promijenjenim tržišnim uvjetima ključna je opsežna dubinska analiza i pažljivi pregovori".

ESG i analitika podataka postaju sve važniji. 84% privatnih ulagača uključuje ESG u svoju investicijsku politiku, u usporedbi sa samo 38% prije dvije godine. U pogledu analitike podataka, ispitanici uglavnom vide dodanu vrijednost u početnim fazama procesa sklapanja ugovora: u traženju i pregledu Ciljevi, podaci mogu pružiti uvid u sektorske trendove, financijski položaj ciljeva i potencijalne sinergije. 42% kaže da nedostatak stručnosti koči implementaciju alata i tehnika za analizu podataka u M&A.

Mathieu Luypaert, profesor korporativnih financija na Vlerick Business School: " Iako su prednosti analize podataka jasne, za mnoge ispitanike ona ostaje neistraženo područje. 80% kaže da su s tim donekle upoznati, ali ocjenjuju svoju kompetenciju prilično ograničenom. Čini se da je dodana vrijednost veća za kupce, koji vide prednosti koje analiza podataka može pružiti u smislu vremena, troškova i točnosti, te kao alat za proces donošenja odluka. Prodavateljima podaci mogu pomoći u prepoznavanju potencijalnih kupaca i – u manjoj mjeri – također mogu imati pozitivan učinak na prodajnu cijenu. Najveća prepreka je ograničen pristup relevantnim podacima, a zatim problemi s kvalitetom dostupnih podataka, koji se ponekad pokažu nedostatnima, nekoherentnima ili netočnima."

Podijelite ovaj članak:

EU Reporter objavljuje članke iz raznih vanjskih izvora koji izražavaju širok raspon stajališta. Stavovi zauzeti u ovim člancima nisu nužno stavovi EU Reportera.

Trendovi